海底捞料去年转蚀45亿 蓝筹新贵表现各异

（星岛日报报道）疫下扩张过度的中国火锅店龙头海底捞（6862）发盈警，预计去年全年由盈转亏，劲蚀最多45亿元（人民币，下同），差过市场预期，当中包含300多家餐厅关停或停运等产生最多39亿元减值损失。海底捞自染蓝以来股价一直下跌，至今已累跌达67%，目前市值在恒指排名倒数第9位。
海底捞预告，去年全年录得净亏损38至45亿元，按年转盈为亏，2020年度赚近3.1亿元，但收入预计超过400亿元，按年增长40%。该集团指，亏损主要有两大原因，包括去年有300多家餐厅关停及餐厅经营业绩下滑等因素，导致处置长期资产的一次性损失、减值损失等合计约33至39亿元。
染蓝后股价累跌67%

另一个原因则经营不善，海底捞指出，疫情加上过去两年门店网络快速扩张与内部管理问题，对餐厅经营带来冲击，特别是去年下半年受到疫情爆发和公共生管控措施的显著影响，导致期内经营业绩按年出现下滑，海外门店去年亦出现亏损加剧。

海底捞指，一直密切关注市场状况，并调整商业策略及运作以减少负面影响，为提升营运表现，已于去年11月推行「啄木鸟计画」，亦积极控制租金及其他营运成本，严谨管理营运资金并运用信贷融资和股本融资手段，确保现金流稳健及现金状况良好。

「啄木鸟计画」是指改善经营业绩不佳的门店、恢复大区管理体系、在考核各部门前提下续向员工传达企业文化，以及「双手改变命运」的价值观等，另外亦表明适时收缩业务扩张计画，若门店的平均翻枱率低于每天4次，原则上不会开设新门店。

翻查资料，去年中平均翻枱率为3次，相比2019及2020全年平均的4.8次及3.5次，情况拾级而下。该集团于疫情下大肆扩张，截至2020年底门店按年大增530家，至1298家，并在去年中进一步扩至1597家，即使年底前缩减约300家，仍然是「疫市」扩张。
专家：短中难有起色

昨日海底捞开市后一度升4%，随后倒跌收市，报19.08元，跌5.5%。该股去年2月高见85.8元，市值达4550亿元，并在3月纳入恒指，但自此一沉不起，两个月前低见15.85元，以高位计累挫最多81.5%，市值低见不足900亿元，远远跑输大市。

勤丰证券资产管理董事总经理连敬涵指出，海底捞正在重组业务，相信餐厅资产仍会进一步减值，「有啲餐厅只系停业，租约未拨备晒」，加上大额固定营运成本，将继续拖低今年业务前景。他认为，在海底捞重组及疫情等负面因素消散之前，相信股价短中都难有起色。

恒指上周五宣布的蓝筹新贵昨表现各异，爆冷第三度染蓝的联想集团（992）曾大升一成，收市仍涨5.4%报9元，相反大热农夫山泉（9633）一度大插8.1%，收市幸保不失。分析认为，股份染蓝后大跌的「魔咒」与近年市况低迷有关，忧虑两股亦难幸免。

除了恒指外，科指3只新贵亦有异动，其中商汤（20）大收旺场，收升6.8%报6.61元，理想汽车（2015）亦升1.2%报117.3元，但小鹏汽车（9868）反跌2.6%报150.9元。
成分股不少大跌收场

富昌证券联席董事谭朗蔚指出，恒指公司近年积极增加成分股数量，不少都录得大跌收场，指数同期亦见乏力，相信两者互为关系，「『魔咒』好大程度因为个市本身差，加入蓝筹唔系跌嘅原因，而系同个市关连大大提高」，相信目前恒指牛皮，也难寄望两只新贵后市有好表现。

他又提醒，近期恒指都是靠传统经济股托市，科网股仍然失色，监管阴霾仍挥之不去，联想也会受波及，但目前股价只在横行区徘徊，染蓝影响中性；农夫山泉则过去出现承托力不足而大跌，近期的强势较为虚。

勤丰证券资产管理董事总经理连敬涵亦表示，恒指公司短期目标将蓝筹加至80只，令不少股份靠大市值便染蓝，某程度会降低恒指质素，亦是结构上窒碍指数上升的原因之一。