百威亚太今招股 料集资764亿

(星岛日报报道)今年最大型新股百威亚太（1876）今天开始正式招股，集资最多764.47亿元，招股期至下周四（11日）中午12时。该股招股价介乎40元至47元，历史市盈率介乎38.5至45倍，有分析员直指估值略高。对此，百威亚太执行董事兼首席执行官杨克（Jan Craps）表示，公司在啤酒行业的高端及超高端类别排名第一，市场上难以找到可直接进行比较的公司，在定价上值得有溢价，目前为止路演的反应也令人感到鼓舞。

百威亚太拥有超过50个啤酒品牌的丰富组合，并划分了不同成熟程度的啤酒市场。例如，印度及越南分类为低成熟度啤酒市场，中国为中成熟度，韩国和澳洲则为高成熟度。杨克指出，中低成熟度的啤酒市场具有高增长、利润率提升等特点，而高成熟度的市场则可产生强劲现金流及拥有较高盈利能力。他认为，亚太地区已成为全球最大的啤酒市场，未来增长亦会持续。

对于中国经济放缓的担忧，杨克认为，啤酒行业并不太会因经济的起落而产生剧烈波动，而百威亚太的高端类别啤酒销量有单位数增长，超高端类别则可录得双位数增长。

百威亚太拟通过此次上市，偿还母公司部分债务，也有利于未来进行潜在的收购。杨克未有透露具体有多少募集资金会用于还债，仅表示资金运用由母公司决定。至于收购策略，他指出，亚太区仍有许多增长潜力，该公司在部分市场仍未做到市占率排名第一，例如日本及一些东南亚国家，未来会考虑与当地强劲的夥伴合作，创建地区性品牌。不过，杨克亦强调，百威亚太并非依赖并购来取得成功，即使不进行并购，亦可录得健康快速的增长，通过上市可以为公司提供一个并购平台，也有助未来在更多的国家及地区「插旗」。

至于公司未来的派息政策，杨克表示会灵活安排。他指，公司每年都可产生强劲的现金流，但会优先用于投资现有业务，其次是收购有价值的潜在目标，若有现金剩馀，才会考虑派息。

百威亚太此次上市，若未行使超额配股权，最多集资764.47亿元，但公司未有引入基石投资者。杨克认为，现时评论此次IPO的认购反应仍为时过早。而联席保荐人之一摩根士丹利的代表则解释，基石投资者并非必须的，国有企业或会偏向于寻找基投，但机构投资者普遍希望百威亚太的股份有较高的流动性，因此倾向于不引入基投。

据悉，本地银行多未针对百威亚太推出IPO认购优惠。信诚证券、耀才证券、辉立证券也未有认购优惠。