【941】4G客首現負增長 中移動連跌5日

中移動(00941)日前公布4月份營運數據，上月4G上客首次出現負增長；儘管今日港股向上，但中移動未有跟隨，並連跌5日，累跌2.18%。該股份今天收報71.8元，跌0.35%，成交錄得8.87億元。
富瑞指，中移動上月整體移動用戶上客量為112.1萬，為2016年6月以來最低。據中移動解釋，數月前市場推廣，部分客戶使用推廣禮包，現時決定停用，富瑞料沒有合約限制下，造成4月跌幅。而且，另外兩家電訊商定價更具競爭力，中移動4G滲透率亦已達較高水平。
該集團上月4G上客首次出現負增長，淨流失242.7萬戶，3月份則淨增991.6萬戶，為2014年2月有4G用戶數據公布以來，中移動首次出現單月4G用戶淨流失。中移動4G用戶累計減至約6.69億戶。至於計及2G及3G，中移動4月移動用戶淨增112.1萬戶，較3月大跌71.5%，移動用戶總數增至近9億戶。
中移動早前公布今年首季度業績，首季純利按年升4%至人民幣258億元，主要由於服務收入上升3.6%及服務EBITDA利潤率按年升0.1個百分點所致。
大和發研究報告指，該集團首季純利較該行預期低7.8%，因服務收入較該行預期低3.2%。而第一季EBITDA與該行預期相符，主要受惠於成本控制較預期好。
報告指，雖然上述業績令人失望，不過認為公司成本控制情況繼續向好，加上2018年EV/EBITDA較過去15年平均數有49%折讓，估值十分偏低，因此重申「買入」評級。
此外，花旗亦維持中移動「買入」評級及目標價95元。 該行估計，中移動今年旗下固網寬頻表現將持續強勁，料按年升幅超過30%，成為盈利主要推動力。