【941】4G客首现负增长 中移动连跌5日

中移动(00941)日前公布4月份营运数据，上月4G上客首次出现负增长；尽管今日港股向上，但中移动未有跟随，并连跌5日，累跌2.18%。该股份今天收报71.8元，跌0.35%，成交录得8.87亿元。
富瑞指，中移动上月整体移动用户上客量为112.1万，为2016年6月以来最低。据中移动解释，数月前市场推广，部分客户使用推广礼包，现时决定停用，富瑞料没有合约限制下，造成4月跌幅。而且，另外两家电讯商定价更具竞争力，中移动4G渗透率亦已达较高水平。
该集团上月4G上客首次出现负增长，净流失242.7万户，3月份则净增991.6万户，为2014年2月有4G用户数据公布以来，中移动首次出现单月4G用户净流失。中移动4G用户累计减至约6.69亿户。至于计及2G及3G，中移动4月移动用户净增112.1万户，较3月大跌71.5%，移动用户总数增至近9亿户。
中移动早前公布今年首季度业绩，首季纯利按年升4%至人民币258亿元，主要由于服务收入上升3.6%及服务EBITDA利润率按年升0.1个百分点所致。
大和发研究报告指，该集团首季纯利较该行预期低7.8%，因服务收入较该行预期低3.2%。而第一季EBITDA与该行预期相符，主要受惠于成本控制较预期好。
报告指，虽然上述业绩令人失望，不过认为公司成本控制情况继续向好，加上2018年EV/EBITDA较过去15年平均数有49%折让，估值十分偏低，因此重申「买入」评级。
此外，花旗亦维持中移动「买入」评级及目标价95元。 该行估计，中移动今年旗下固网宽频表现将持续强劲，料按年升幅超过30%，成为盈利主要推动力。