【2018】瑞聲季績遜預期 成交急增沽壓大

中美貿易戰終於露曙光，本該令手機設備股反彈；瑞聲科技(02018)今天上午亦曾升逾4%，惟中午公布首季盈利按年僅增6%至人民幣11.26億元後，市場認為差過預期；午後馬上捱沽，更一度倒跌6.2%，低見114.2元，收市跌4.85%，報115.8元，全日成交額急升至23.73億元，成為今日最活躍成交藍籌的第5名。
美國總統特朗普昨日於社交媒體 Twitter 稱，正與國家主席習近平一同努力，讓內地電訊設備廠商中興通訊(00763)盡快恢復業務，並指中興在中國造成大量職位流失，他已經指示商務部跟進。消息令手機設備股急彈。
瑞聲表示，近期發生的中美貿易摩擦，對集團的基本層面不受短暫的貿易磨擦影響，且已做好定期營運風險的評估。
對於季績未及市場預料，瑞聲就指首季度因外幣收入佔比及人民幣按年升值7.5%影響，加上產品組合改變，才毛利率下降3.6個百分點至38%，但淨利潤部分受益於投資公允價值收益及稅務優惠，期內淨利潤率達到24.3%。
摩根士丹利早前發表報告，認為雖然今年第2季iPhone銷量疲弱，但估計瑞聲次季業績可望受惠於Android智能手機的表現，重申瑞聲「增持」的投資評級；不過該行將瑞聲的目標價由186元降至160元。
此外，基於瑞聲股價已由2018月3月時的高位調整25%，現處2018年市盈率17倍或2019年市盈率15倍水平，相信調整已大部份反映管理層指引的風險，野村對該股評級重申「買入」，但就將目標價由165元降至141元。