瑞銀：中國信托資管去槓桿不構成系統性風險

瑞銀證券中國首席策略分析師高挺在報告中指出，由於中國經濟正進入總量增長放緩、專注增長質量、法規嚴謹的新發展階段，將促成行業集中度提升，中小型企業的競爭力優勢遜於過去五年。在中小創盈利增速下滑尚未見底，全球經濟總體向好的情況下，仍然看好大金融和消費藍籌，預計其將受益於資產負債表改善和消費升級，行業估值仍處於合理區間。
報告稱，2018年新年伊始監管政策再度密集出台，內容包括規範債券交易行為、規範同業和委托貸款等業務，嚴格處理銀行違規等。由於非標資產投資受限，藍籌股票的賺錢效應，以及出於提高整體投資收益率的需求，新增的個人和保險銀行等資金源源不斷通過公募和私募進入股市。這部分新增資金在股票配置方面，集中於風險較低的大市值藍籌股票或者成長估值相匹配的行業龍頭，而非流動性較差的中小板創業板股票。(ms)