【3988】中行：今明兩年中國GDP料增6.8%及6.7% 貨幣政策回歸中性

中國銀行（03988）國際金融研究所最新表示，初步預判中國經濟明年增長6.7%左右，較今年小幅回落，CPI漲幅升至2%左右，政策取向將保持穩定，貨幣政策將從此前的穩中偏緊向真正「不緊不鬆」的中性回歸。 中國銀行發布報告稱，2018年新興行業將快速增長，新動能將持續增強，服務業繼續較快發展；但與此同時，房地產市場調整、傳統動能由強轉弱、貨幣金融政策易緊難松、環保督查力度加大等都將對經濟帶來不確定性。 具體來看，他們預計明年消費、投資和出口同比增速分別為10%、7.2%和6%，而對今年的預測分別為10.2%、7.1%和7.2%，對今年GDP和CPI的預估分別為6.8%和1.6%。 展望貨幣政策不松不緊，「不鬆」意味著為防範房地產泡沫風險再度膨脹和非金融企業槓桿再度擴張，貨幣政策沒有必要再次出台「定向降準」或者將其實施範圍擴大。「不緊」意味著在外匯佔款難以明顯增加，聯儲局加息政策啟動對中國跨境資金流動及國內流動性帶來擾動背景下，仍將通過加大公開市場操作力度等以確保流動性基本穩定。 中銀預計，人行明年會豐富逆回購工具期限，加大MLF、PSL等中長期資金投放；盡管當前中國利率上行壓力加大、通脹有所抬頭，但考慮到全球主要經濟體貨幣政策正常化的外溢效應，加息或降息的可能性都較小。 中銀預計2018年財政政策將延續積極的總體基調，保持3%的赤字率不變，調整優化支出結構，財政資金投入將進一步向農業、扶貧和生態環保，教育、醫療、社保等民生領域傾斜；營改增後續改革將加快推進，資源稅、環境保護稅、消費稅、個人所得稅等稅收制度改革也將深入推進。(ms)