【3988】中行：今明两年中国GDP料增6.8%及6.7% 货币政策回归中性

中国银行（03988）国际金融研究所最新表示，初步预判中国经济明年增长6.7%左右，较今年小幅回落，CPI涨幅升至2%左右，政策取向将保持稳定，货币政策将从此前的稳中偏紧向真正「不紧不松」的中性回归。 中国银行发布报告称，2018年新兴行业将快速增长，新动能将持续增强，服务业继续较快发展；但与此同时，房地产市场调整、传统动能由强转弱、货币金融政策易紧难松、环保督查力度加大等都将对经济带来不确定性。 具体来看，他们预计明年消费、投资和出口同比增速分别为10%、7.2%和6%，而对今年的预测分别为10.2%、7.1%和7.2%，对今年GDP和CPI的预估分别为6.8%和1.6%。 展望货币政策不松不紧，「不松」意味著为防范房地产泡沫风险再度膨胀和非金融企业杠杆再度扩张，货币政策没有必要再次出台「定向降准」或者将其实施范围扩大。「不紧」意味著在外汇占款难以明显增加，联储局加息政策启动对中国跨境资金流动及国内流动性带来扰动背景下，仍将通过加大公开市场操作力度等以确保流动性基本稳定。 中银预计，人行明年会丰富逆回购工具期限，加大MLF、PSL等中长期资金投放；尽管当前中国利率上行压力加大、通胀有所抬头，但考虑到全球主要经济体货币政策正常化的外溢效应，加息或降息的可能性都较小。 中银预计2018年财政政策将延续积极的总体基调，保持3%的赤字率不变，调整优化支出结构，财政资金投入将进一步向农业、扶贫和生态环保，教育、医疗、社保等民生领域倾斜；营改增后续改革将加快推进，资源税、环境保护税、消费税、个人所得税等税收制度改革也将深入推进。(ms)