分析指近期人幣升值非因逆周期 主因市場預期改變

路透引述，中國金融四十人論壇高級研究員管濤指出，最近這波人民幣匯率升值主要不是受到逆周期因子的影響，也不是人行干預的結果，而是市場預期變化而形成的結匯盤推動的。 他稱，此前兩年多時間外儲都是下降的，而第二季國際收支延續雙順差格局，更讓市場意外的是第二季外匯儲備資產出現增加，都是實實在在的真金白銀。人民幣匯率走勢目前就算不是拐點，也不會像前兩年那樣是單邊波動，這對市場預期影響很大。 他續指，這一波人民幣破6.7，應該不是人行所為。在市場有序運行、不出現單邊走勢的情況下，人行在原則上不必進行干預，要從對價格水平的干預改為對波動的干預，要起到熨平波動的作用，而非代替市場做方向選擇，一致性預期一定不是匯改想要的，並稱，擴大浮動區間到3%或5%都沒有意義，2%已經足夠。 他認為，人民幣匯率已經有了資產價格的趨勢，超調是市場匯率的特性，實際上是大家對沒有預料到的基本面的變化作出的快速調整。對於逆周期因子是否影響透明度問題，他說，政策透明度都是要付出代價的，逆周期調節不一定天天都調，可能臨時性用一下，一般情況下不會使用。 對於匯改，他強調支持有管理的、不公布區間的浮動匯率制度，可以取消中間價作為價格基準，改為參考價格。 人民幣兌美元即期近日不斷走升，今年以來已升值4.33%。周五早盤大幅下跌，中間價則續升近130點刷新10個半月新高。交易員稱，部分機構猜測今日監管層啟動了對中間價的過濾機制，向市場傳遞不希望人民幣過快升值的意圖，離岸CNH轉跌，逢低購匯亦迅速湧出，但短期調整不改中期強勢。(ms)