法國外貿銀行:今年中國離岸美元債發行量可達去年兩倍

法國外貿銀行發表報告，預期今年中國離岸美元債發行量持續增長，並可達去年的兩倍。 報告指出，中國企業離岸融資成本略有上升，尤其是房地產企業，其融資成本於所有期限及評級均為最高，而金融與非金融行業利差仍然處於較小水平。與其他行業相比，唯獨屬於高收益級別的其他企業資金成本有所下降。 報告稱離岸美元債發行對中國企業仍具有吸引力，尤其是低信用風險發行人，而房地產發行人於上月重臨離岸美元債市，主因愈來愈難於在岸市場籌集資金，而不是受利差驅動。 至於在岸融資成本下降，正利差持續，但略低於之前水平，如考慮匯率預期，在岸成本依然較便宜。對金融業而言，盡管在岸融資成本下降，但離岸市場對其仍具吸引力，加上匯率貶值預期後，利率亦只差100基點。對非金融業來說，若只考慮收益率，在岸及離岸市場對發行人沒有差別；然而，在境內使用美元資金還是較昂貴。 報告並指，投資級別離岸融資成本較低，但差距有所縮小，一旦考慮到匯率預期，在岸顯然是個更好的選擇。高收益級別在岸融資成本並不像投資級別般下降，因此收益差距與上月相似，其中貶值預期減少與離岸資金成本增加互相抵消。(ms)