港股美股今年表現「飲得杯落」 黃國英今年薦一股 狂升160% 「明年會繼續追逐明日之升」
2024-12-29 06:00 
【2025股市前瞻系列】2024年即將完結，截至上周五，恒生指數今年來升近18%，美股的標普500指數則升近26%，不論港股及美股，今年表現也算「飲得杯落」。展望2025年，著名基金經理、黃國英資產管理創辦人黃國英接受《星島頭條》專訪，認為美股來年有望再創新高，並看好人工智能（AI）發展至應用層面，軟件股有望跑出。至於港股，他相信下跌空間有限，形容明年將是「平淡中偏好」。他今年7月為《星島頭條》讀者送上2024年下半年投資足球陣，當中一股狂升160%，來到2025年則以港股及美股，配搭出攻守兼備組合，以美股進攻，追逐「明日之升」；以港股防守，穩中求勝。
特朗普將於1月20日就任新一屆美國總統，黃國英認為，在特朗普主張「美國優先」的政策下，美股在全球一枝獨秀的情況將會持續。同時，人工智能主題將繼續支撐科技板塊更上一層樓，「人們對科技股的喜好會繼續的，AI的那個故事應該去到應用層面」，他舉例今年有Palantir（PLTR）及AppLovin（App）兩隻軟件股跑出，相信資金明年會繼續追逐「明日之升」。
結構性上升 美股勿估頂
另一支撐美股繼續向上的結構性因素，是全球投資者的資產配置愈來愈偏好股票，在社交媒體推波助瀾下，神話級股票相繼湧現，他說即使是保守的投資者也會月供標指ETF，而自認「爛命一條」的年輕人更期望藉股市脫貧，月供比特幣、Tesla（TSLA）、Nvidia（NVDA），甚至追買「妖股」比比皆是。「所以無論特朗普搞甚麼也好，其實整個美股的墊底飛，比其他市場更厲害。這個流向是會利好美國多一點，我覺得是不會完的。」因此他預期美股明年將續創新高，並寄語投資者不要估頂，投資者可跟隨自己的風險接受程度，直至接受不了才沽貨離場。
軟件股較易找下一神話
對於市場早前熱炒量子計算主題，當中跑出了博通（AVGO），但黃國英坦言投資軟件股更實際。因晶片業龍頭NVIDIA市值達3.3萬億美元，現在博通已達1.13萬億美元，但Nvidia在AI晶片市場的市佔率遠遠高於博通很多倍，指博通現水平已很厲害。相比晶片這類硬件股，黃國英認為在軟件股尋找「明日之升」更實際，「譬如你找下一個Netflix（NFLX）、下一個Palantir，理論上是容易一點的；因為沒有那麼高的Tech Edge（科技優勢），或者追趕也較容易。相對來說，在硬件那邊要找下一個神話相對難一點。」
至於較保守的投資者，黃國英認為Alphabet（GOOGL）相對其他科技巨頭，較被市場低估 （undervalued），「當（聊天機械人）Gemini 是做得好，然後可能量子計算有得博的話，其實升30%也不是很離譜的。」
Google倘拆骨恐爆股災
提起Alphabet，旗下Google早前被美國司法部要求「拆骨」，剝離旗下瀏覽器業務，以終結其壟斷地位。黃國英着投資者關注事態發展，坦言若美國真的「做瓜」Google的話，有可能引發股災，情況就像內地數年前打擊補習教育行業，「如果他真的破壞了大型科技股的價值的話，可能是美股其中一個下跌的契機，但美國這麼多年處理得那麼好，正常來說就不會那麼瘋狂的。」
港股跌不下 平淡中向好
港股方面，黃國英認為2025年是「平淡中向好」，「港股揀股票都可以玩（參與）一下，正常想也跌不了多少」，首先他留意到近期有「聰明錢」部署消費股，估計是押注內地消費市道持續改善，其次是內地當局推行市值管理，高息股表現可期。不過，科網平台股只有騰訊（700）較可取，地產股不論內地和香港的依然一般；再加上不少股民逢回升一點便沽貨，因此他認為恒指「叻極應該有個譜」，相信恒指區間頂部在22000點，能否往上突破則寄望內地投資者的熱情會否再次被點燃。
總結而言，黃國英認為港股和美股是一個很好的組合，防守股在港股買，進攻股則在美股買。因美國的傳統股份、防守股仍面對一個息口可能向上的環境，對沒有特別增長故事的股份不利。相反在息口下行的中國，安全的股份更見吸引力，「如果你隨便想泊着資金，不想做太多動作，在香港是可以的，但是如果要買一些博升的股票，然後有一個健康一點的升幅的話，你不要看著恒指。」
記者 葉卓偉
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