財政部未提及刺激政策規模 「經法定程序後及時公開」 分析:化債是本輪財政政策重點|國策解讀

2024-10-12 14:24

財政部未提及刺激政策規模 「經法定程序後及時公開」 分析:化債是本輪財政政策重點|國策解讀
財政部未提及刺激政策規模 「經法定程序後及時公開」 分析:化債是本輪財政政策重點|國策解讀

財政部今早舉行新聞發佈會,財政部部長藍佛安介紹加大財政政策逆周期調節力度的有關情況。對於市場傳言將有數萬億元規模的財政政策安排,藍佛安回應指,具體資金數量安排問題,經過法定程序後,會及時向社會公開。有分析相信,在未來數星期經過立法機構審議後,內地才會公布更多財政刺激措施的詳情。另外亦有分析認為,「化債」是本輪財政政策重點,今次為幫助地方政府解決債務問題,提供了有意義的資金解決方案。

財政部今日提到將發行特別國債支持國有大型商業銀行補充資本,同時又允許使用專項債,收購未出售的存量住房或土地,不過以上均未有透露具體金額。藍佛安表示,中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間,將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。

財政部新聞發布會要點:

專家:符合市場及投資者預期

仲量聯行大中華區研究部主管兼首席經濟學家龐溟接受外媒採訪指,今次宣布的財政政策,旨在化解地方債務風險、填補國有銀行資本缺口,並對房地產行業伸出援手,正是市場及投資者所預期的。

龐溟預計,在未來數周經過最高立法機構審議後,內地將公布更多財政刺激措施的詳情,包括發行更多國債,以及年中預算修訂。全國人大常委會去年10月會議批准了額外主權債,並將預算赤字比率提升到國內生產總值的約3.8%。

料將在下次人大常委會上明確

中信證券首席經濟學家明明表示,從地方債務管理看,化債將是本輪財政政策的重點。財政部擬一次性增加較大規模債務限額,置換地方政府存量隱性債務。他認為這舉措將大幅減輕地方政府債務壓力,有利於地方政府發展經濟和支持「三保」。

他續指,對於財政收支及赤字方面,中央財政還有較大的舉債空間和赤字提升空間,這意味著明年的財政預算赤字率可能有較大突破。明明認為,完成一般公共預算意味著今年的赤字率或將小幅提升,完成政府性基金預算意味著年末地方政府債發行將有較大增量。這些政策工具的規模或將在下次人大常委會上明確。

助地方政府化債提供有意義方案

彭博經濟學家Chang Shu及David Qu認為,今次財政部帶出的最重要信號是,為幫助地方政府解決債務問題,提供有意義的資金解決方案。在短期內沒有新資金的情況下,中央決策層可能會專注於支持地方政府執行其預算支出,並利用現有資源穩定住房地產市場。

發佈會7提「較大」 4提舉債

今次發佈會備受外界矚目,市場原先預期,會宣佈規模2萬億元人民幣左右的財政刺激計劃,雖然會上最終未有提及,但民生證券指出,今天召開的財政部新聞發布會發出了多個不尋常信號。

首先是圍繞著市場最關心的規模相關問題,財政部在多個回答中給出了「力度」的暗示,有7次提到「較大」,4次提到「赤字」,4次提到舉債,是近年來財政部召開的發布當中非同尋常的。民生證券預計本輪的增量政策,會是一個多年較大規模的計劃,在節奏和規模上都不會「落後於曲線」。該行又指,「3%赤字率紅線」很可能成為過去時,給了未來財政發力給了想象空間;而本輪增量政策的「規模」懸念預計將在未來兩周內落地。

國泰君安亦指出,財政部明確了增量財政政策「未完待續」,藍佛安特別強調已宣布的政策是已經進入決策程序的,還有更多政策正在研究中,明確指出中央政府在提升舉債和赤字還有較大空間,打開中長期財政政策的想象空間,相信更多政策可能要到12月中央經濟工作會議進一步清晰。

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