北水缺席下 外資續追貨？｜古天后

10月2日，大致多雲及乾燥，日間部份時間有陽光。伊朗向以色列發射大量導彈，中東戰火再度蔓延，緊張局勢升級，投資者避險情緒升級。雖然美股三大指數下跌，但仍不乏資金追逐估值較美股便宜嘅中概股，金龍指數再勁升逾5%。道指跌173點或0.41%，報收42156；標指跌53點或0.93%，報收5708；納指則跌278點或1.58%，報收17910。

科技股向下 油股急升

彭博報道，波音公司考慮配售新股集資最少100億美元，以補充因罷工消耗的現金儲備，股價收市轉升1.4%。科技股普遍向下，蘋果公司及Nvidia分別跌2.9%和3.7%，英特爾跌3.3%，為跌幅最大道指成份股。戴爾創辦人兼舵手米高戴爾上周四再減持戴爾1,000萬股，套現12.2億美元，戴爾股價挫4.5%。不過中東局緊張局勢升級，油股雪佛龍借油價急升反彈1.7%，為表現最強道指成份股。Nike公布業績未完全符合預期，股價盤後急跌8%。

貝萊德行政總裁Larry Fink接受彭博訪問時表示，美國大選很少對股市構成重大影響。而大摩以經濟師Seth Carpenter為首嘅團隊估計，若共和黨關稅措施全面落實，可能於短期內推高通脹，繼而打擊美國經濟增長，導致每月職位增長減少5萬至7萬個。

美國多項數據出爐，9月ISM製造業指數維持47.2，低於市場預期的47.5，連續6個月低於50盛衰分界線，顯示製造業活動持續收縮。同期製造業採購經理指數（PMI）終值報47.3，略高於初值和市場預期的47。勞工部職位空缺及勞動力流動調查（JOLTS）顯示，8月職位空缺由7月771.1萬個增至804萬個，為3個月來最多。

避險資金流入債市

避險情緒升溫下，資金流入債市，美國國債孳息急跌，10年期債息一度挫8.72個基點，報3.6937厘；2年期債息亦跌7.16個基點，報3.5695厘。市場幾乎全面押注歐洲央行本月稍後再減息，德國10年期債息急挫11個基點，報2.01厘，2年期債息更跌至1.987厘。美滙指數最多續升0.61%，報101.39；日圓一度跌0.63%，見144.53兌每美元。資金避險令加密貨幣下跌，比特幣最多跌4.7%，至約6.06萬美元。國際油價隨中東戰火蔓延反彈，紐約期油最多漲5.53%，高見每桶71.94美元，收市仍升2.44%，報69.83美元；布蘭特期油亦抽高2.59%，收報73.56美元。現貨金最多升1.46%，高見2673.12美元，金價第三季累升近13%。

美股納指平均估值超過30倍，相對目前估值只有10倍左右嘅中港股市，再加上阿爺推組合拳救市，中港股市吸引力大增，港股配合龐大成交，周一再破紀錄，錄得5,058億元成交額，深滬兩市成交額亦創2.6萬億元人民幣新高。

中港股市短期或大漲小回

今次阿爺救市，第一步已成功激活資本市場。資本市場重現生氣，能有效地刺激實體經濟，提供融資平台，亦可以產生財富效應，改變市民消費心態，有利內循環，亦有助吸引外資流入。不過，過去五個交易嘅「報復式」回升，港股已進入極度超買情況，預期短線或有回調，而回調整固亦只為走更遠嘅路，中港股市喺第四季表現應唔會太差，但仍要留意美國總統選情及中東局勢發展，會否為環球股市帶嚟震盪。

至於港股周一夜期及ADR略見下跌，夜期重返20800水平之下，較當日高位回吐幾百點，不過今早黑期已因隔晚金龍指數急升反彈至20900水平之上，預期港股今早略為低開，留意北水缺席下，外資仍會否積極掃貨，畢竟目前大部份基金喺中港股市仍屬低配，若外資真正重返中港市場，加上有部份投資者呈現FOMO情緒，中港股市即使有回調，短期仍會以大漲小回模式向上推進。如大市調整能企穩20700水平，則仍有機會重返21300至21500水平，相反失守20700，或進行調整，初步支持為20400，下一重要支持為20000。

古天后