Nvidia問鼎全球市值一哥僅用1年 黃仁勳17年前遠見造就強大 分析師：可再升五成
2024-06-20 06:00 
人工智能（AI）技術的快速發展帶動晶片巨大需求，晶片龍頭英偉達（Nvidia，NVDA）憑藉先發優勢和強大的生態系統，穩坐AI晶片市場霸主地位，股價近兩年節節上升，更超越微軟（Microsoft）成為全球市值最高上市企業，市值超過3.34萬億美元。半導體分析師指出，Nvidia不只硬件優勢，斷言其未來10年軟件服務渴市，英偉達股價仍未到頂，有將近五成的上升空間。
市值突破3萬億美元僅用一年
英偉達最新市值超越微軟的3.32萬億美元，成全球最大上市公司，上位速度更一時無兩，其市值僅花9個月，就由1萬億美元升至2萬億美元，並於短短3個月內，更進一步升至3萬億美元。今年以來，英偉達股價已累漲176%，以過去5年計已累升逾30倍，遠超同期納指升幅；而以1999年在納斯達克證券交易所上市開始計，連同股息再投資因素，至今回報可達5,910.78倍。
被員工評為苛刻老闆 黃仁勳：形容非常準確
英偉達共同創辦人暨行政總裁黃仁勳是Nvidia靈魂人物，曾有在英偉達工作人士形容，黃仁勳是偏執狂，一直堅信自己想法。在美國哥倫比亞廣播公司節目《60分鐘》中，主持人亦向黃仁勳提到「在某些與你共事的人口中，你似乎苛刻、有完美主義，且不好合作」。不過，黃仁勳卻指這形容非常準確，「本該是如此。如果想創造卓越的事物，本該不是簡單的事」。
CUDA一度被指是蝕錢貨 股價跌剩1.5美元
成立於1993年的英偉達，多年來專注研發高效能計算的圖像處理器（GPU），其GeForce系列顯示卡能進行多種複雜圖像運算，並提供高解析度顯示效果，為遊戲玩家帶來逼真的遊戲體驗，早已穩座顯示卡的霸主寶座。
2006年，英偉達推出了CUDA（Compute Unified Device Architecture，統一計算架構），令顯示卡可作為運算工具，而非單純用作圖形顯示。透過自動化應用程式的建置流程，CUDA可為開發者節省大量時間。
一年後，黃仁勳決定把CUDA內建入公司的所有GPU中，可是當時不只是產業界唱衰，就連自家的開發人員也不看好這個技術。然而，黃仁勳力排眾議，堅持自己的決定。他認為遊戲應用有限，但運算需求無限，未來總有一天全世界都會需要GPU來進行通用運算。
黃仁勳憶述，CUDA推出後一直找不到關鍵應用，在缺少重要客戶支持下，卻要投入大筆金錢繼續開發，公司股價一度跌到只有1.5美元。投資者都以懷疑眼光看待黃仁勳，希望他能改善獲利表現，否則不應再砸錢投資。
雖然CUDA曾被認為是蝕錢貨，但其後英偉達等到了應用爆發契機。在加密貨幣熱潮興起期間，英偉達的高效能顯示卡，能處理比特幣獎勵的棘手數學問題，因此獲不少加密貨幣「礦工」搶購，令英偉達開始受到投資者注視。
2012年，有開發者發現CUDA架構可加速AI應用深度學習的運算效能。2020年底，OpenAI發布生成式人工智能ChatGPT，立即引起全球轟動。英偉達作為建造AI系統相關晶片的主要供應商，其晶片訂單也隨瘋狂激增。
AI GPU去年出貨量近400萬 橫掃98%市佔
英偉達用於AI運算的H100、H200等Hopper GPU型號大受歡迎，其AI GPU去年出貨量約376萬顆，但已成為收入主力。半導體研究分析機構TechInsights指，2023年英偉達的GPU收入為362億美元（約2,824億港元），不僅橫掃了98%市佔，其收入亦相等於2022年的3倍。
黃仁勳已預告，計劃在2025年推出Blackwell系列晶片的高性能版本Blackwell Ultra，進一步加速AI開發，並在2026年推出Blackwell GPU的後續產品，代號為Rubin，將成為未來一顆顆金蛋。
英偉達不僅擁有領先的GPU技術，還構建了完整的軟硬體生態系統，與科研機構、開發者社區建立了緊密聯繫。因此，就算Intel、AMD和其他競爭對手投入AI領域，紛紛推出自研晶片，但無一能夠撼動英偉達的霸主地位。
明年盈利料按年再倍升 分析師：股價仍可再升五成
未來增長方面，市場目前預期英偉達在第二個財季，收入達280億美元，即按年升107%。在2025及2026全個財年每股盈利預估為103%及28.5%，而收入增長預估為91.4%及30.2%。數據中心在今明兩個財年預估增長為112%及30.5%。
Rosenblatt Securities半導體分析師Hans Mosesmann認為，Hopper、Blackwell和Rubin系列是在最成功的產品周期中，能帶動市場佔有增長，並指「真正故事是發揮硬件優勢的軟件」，估計未來10年，英偉達在軟件方面的銷售，將在整體銷售中顯著上升，而且擁可持續性，所以能帶動Nvidia的估值一路走高。Mosesmann更將Nvidia的目標價從140美元大幅上調到200美元，即是較周二收市價的135.58美元，有將近五成的上升空間。
不過市場亦有較審慎的聲音，研究公司New Constructs創辦人兼行政總裁David Trainer認為英偉達估值已過高，「將會面對與特斯拉（Tesla）一樣的魔咒，大量競爭對手入場，令公司銷售放緩及利潤削減。」
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