普徠仕料現金收益不及股債 「AI浪潮不是鏡花水月」

普徠仕（T. Rowe Price）亞太區多資產解決方案主管Thomas Poullaouec表示，美國今年通脹放緩持續頑固，市場不斷重新評估貨幣政策走向。他指出，據過去經驗得知，在美息維持不變的期間，股債配置分別可平均錄得約20%及約15%的年化回報率；而首次減息的6個月內，股債平均分別有約15%及7%回報，由此可見投資者在以上兩種情況持有現金的收益均是最少，但近期貨幣基金管理資產（AUM）規模多達6萬億美元。

看好日股 估值吸引

他續指，雖然宏觀經濟展望改善及股市估值向上，但仍然超配股票資產，同時在衰退風險減少下低配主權債。該資管公司亦看好估值吸引的日股，認為能有效跟隨全球經濟好轉。

人工智能（AI）板塊乘ChatGPT浪潮而急升，有圖像處理晶片股更不斷破頂。普徠仕環球股票投資組合專家Rahul Ghosh引述數據指，年初至5月底期間，美國AI基建板塊上升41%，跑贏彭博「美股七雄」指數16個百分點。

ChatGPT熱潮較TikTok更強

他認為，今輪AI浪潮絕對不是鏡花水月，ChatGPT發布2個月以來已累積逾100萬活躍用家，快過需時9個月的TikTok及30個月的Instagram，反映用戶對生成式AI的熱衷度。他又指，美國能源信息署公布當地每住戶一天平均用電約1214瓦，而NVIDIA H100已耗約1000瓦，AI投資帶出的啟示已超出科技領域。

整體而言，他指MSCI美國的今明兩年盈利增長預測達11%及13%；MSCI中國分別達14%及13%；MSCI日本分別達12%及8%，他認為若在盈利增長的支持下，有關的國際估值或會變得吸引。

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