阿里周三放榜 料少賺近半成 關注淘天收入放緩及回購力度等
2024-02-04 16:34 
阿里巴巴（9988）將於本周三（7日）公佈截至去年12月底止第三財季業績，市場預計收入按年增長5.6%至2,617.06億元（人民幣下同），經調整後利潤則按年跌4.9%至478.81億元。
此外，市場有分析指阿里今次業績主要有3個關注點，當中包括受宏觀經濟影響及公司內部結構調整，旗下淘寶和天貓等平台的收入增長放緩；其次是國際數字商業部門（AIDC）預計持續實現高速增長，並同時推動旗下物流品牌菜鳥發展；最後是公司估值已具吸引力，加上自由現金流保持強勁，有機會維持其股票回購計劃。
招證料收入增速放緩至6.2%
招商證券國際發報告預期，阿里第三財季度收入增速放緩至6.2%，較前一季的8.5%有所下降；並預計淘天集團增速不及預期，影響因素包括宏觀逆風、廣告和佣金貨幣化率較低的淘寶GMV佔比提升，以及公司將更多戰略資源向第三方3P業務傾斜，令1P業務增速放緩。
該行估計，淘天集團上季收入僅按年增長1.1%，其中客戶管理（CMR）收入增長0.7%，貢獻約74%的淘天集團收入。
AIDC料帶動菜鳥業務增22%
招商證券又指，阿里AIDC近季增長迅速，估計季度分部收入按年增長40%，主要得益於Ali Express和Trendyol等推動；同時，AIDC快速增長亦帶動菜鳥業務按年增長22%。
不過，招商將阿里上季EBITA預測由590億下調到520億元，按年持平，EBITA利潤率亦預計收窄1.2個百分點，主要受國際商業、數字傳媒娛樂及其他業務虧損預期增加所拖累；此外，預計阿里將計劃加大對AliExpress Choice的投入，同時Trendyol也處於擴張期。
巴克萊料阿里為全球最平科技股
另一方面，巴克萊上月發報告指阿里估值引人入勝，但仍需要一定耐性。該行解釋，阿里過去12個月締造270億美元的自由現金流，即使投資者對阿里雲、菜鳥等子公司估值為零，阿里仍然以自由現金流的6.5倍左右交易等，相信該股是全球最便宜的主要科技股。
巴克萊又指，阿里在回報股東方面較大多數同行優勝，近期每月回購約10億美元股份，並可能繼續以相似速度回購。雖然目前不預計阿里加快回購速度，但其子公司上市計劃，或為國際零售業務外部融資獲得額外現金，並可能會釋出現金以作進一步回購。
該行預計，阿里菜鳥及盒馬IPO計劃或在今年上半年進行，並相信有關子公司IPO將成為阿里釋放價值行動的具體進展驗證點。事實上，阿里繼早前有傳考慮出售銀泰百貨後，路透報道亦指其正尋求出售多項消費產業資產，包括食品雜貨業務盒馬鮮生和零售商大潤發。據悉，阿里巴巴及大潤發未予置評，盒馬則否認相關出售計劃。
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