瑞銀料中國經濟放緩至4.4% 稱樓市「牽一髮而動全身」 短期壓力仍在

市場預期中國會再次將2024年經濟增長目標設定在5%左右，而瑞銀仍較保守地維持增速放緩至4.4%，瑞銀高級中國經濟學家張寧解釋指，這主要是由於疫後低基數效應消退、房地產市場下行持續拖累經濟，以及政府對於房地產的支持政策仍較溫和，相信經濟短期內仍然存在壓力。

料按揭利率有下調空間

張寧稱，今年房地產市場全年整體跌幅會收窄，對經濟拖累亦會減少，但若不能穩住房地產市場，則全年經濟增長會遜於預期，亦會對居民消費信心、甚至政府財政收入有影響，並形容房地產市場對經濟影響是「牽一髮而動全身」。

張寧續指，在房地產政策方面，未來在按揭利率方面再有下調空間，而政府可繼續推進城中村改造及保障房建設等，以釋放市場的額外需求。問及對「內銀救內房」的看法，他指暫沒看到政府有特別信號會使用超常規的政策去支持房地產。

中美關係難望明顯改善

對於中美關係，張寧表示，這或不會有明顯的改善，基本上會趨向穩定或可能略為惡化，並提及今年為美國大選年，不排除會對中國科技或出口方面加碼限制。不過，他指中國在全球產業鏈處於重要地位，有關「去中國化」的趨勢在短期內不會有太大影響。

人民幣方面，張寧表示，預期美國聯儲局在今年下半年開始減息，人民幣滙價有望升值至約7算。他亦指，2023年中國降準降息分別有兩次，今年相信亦會有降準降息分別1至2次，不過幅度或不會高，貨幣政策在今年會繼續呈現寬鬆，故實體經濟的融資成本會再有下降。

外資料中國不確定性仍大

瑞銀全球投資銀行大中華區研究部總監連沛堃則表示，全球有不少機構投資者正尋找中國市場的機會，相信由估值和企業盈利增長方面可為中國帶來約15%的上行空間。他又提及，外資公司仍覺得中國市場的不確定性較大，包括各行業的政策及公司對於未來盈利的指引，或需時間和有關數據證明預測的高增長可以兌現，公司才能對市場有更大信心。

連沛堃續指，今年會看好互聯網及消費用品的相關股份板塊，反而對內銀及基建板塊看淡，而對於市場看好的電動車板塊預估則保守，主要由於電動車市場的未來競爭環境分歧較大。

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