大摩稱外資持續流出中國股票 傾向保留A股而沽出ADR

外資持續流出中國股票！摩根士丹利表示，北向股票通自8月以來，已連續4個月錄得資金淨流出，而且本月仍然持續。該行又指，比較A股、H股和美國預托證券（ADR），外資較傾向保留A股而沽出ADR，並在過去兩周有加速的情況。

年末贖回壓力比往年強勁

大摩指出，目前A股在外資中國投資組合中佔比為28%，為歷史最高，但ADR則被削減最多。同時，外資持有A股相對離岸股票的超配比例處於歷史高位，也是近期對中國資產採取防禦態度的一種表達。

該行解釋，今年12月的年末贖回比往年更為強勁，中國的長線基金也面臨壓力，而這些主動型長線基金經理大多通過拋售ADR和H股來滿足贖回需求，故A股的權重在基金經理再平衡組合期間相對提升。

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