大摩称外资持续流出中国股票 倾向保留A股而沽出ADR

外资持续流出中国股票！摩根士丹利表示，北向股票通自8月以来，已连续4个月录得资金净流出，而且本月仍然持续。该行又指，比较A股、H股和美国预托证券（ADR），外资较倾向保留A股而沽出ADR，并在过去两周有加速的情况。

年末赎回压力比往年强劲

大摩指出，目前A股在外资中国投资组合中占比为28%，为历史最高，但ADR则被削减最多。同时，外资持有A股相对离岸股票的超配比例处于历史高位，也是近期对中国资产采取防御态度的一种表达。

该行解释，今年12月的年末赎回比往年更为强劲，中国的长线基金也面临压力，而这些主动型长线基金经理大多通过抛售ADR和H股来满足赎回需求，故A股的权重在基金经理再平衡组合期间相对提升。

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