GEM改革諮詢結束 業界倡精簡上市審批 檢視經營現金流要求

港交所（388）今年9月發表改革GEM市場的諮詢文件，提出實施「簡化轉板機制」，讓合資格GEM公司轉往主板上市、為高增長企業增設新資格測試，以及縮短控股股東上市禁售期等多項建議，以提升GEM吸引力。昨日為諮詢期最後一日，各界就GEM作出回應，市場人士大致贊同諮詢建議，但認為GEM改革還需精簡整個上市審批過程，重新評估經營現金流上市要求。

避免港交所及證監角色重疊

會計界立法會議員黃俊碩表示，希望GEM改革可做到監管與發展並重，改變原有重監管輕發展思維；同時清晰釐定及分開港交所及證監會角色和功能，避免2個部門職責重疊。他期待加快上市審批程序，並訂明清晰服務指標，如列明各項程序的回覆時間，讓上市公司清楚了解申請進展和申請結果，避免嚇窒公司來港上市。

黃俊碩又提及，諮詢文件提出轉板需要有一定成交，以及3年盈利最少達8,000萬元，不過由於近年疫情因素，有些公司要達到這些要求並不容易，建議港交所可適時調整盈利門檻，或將企業盈利要求，延長至疫情前幾年並取其平均數。

審查過程中應排除主觀批判

香港資本市場專業人員協會亦作出回應指，諮詢文件引入替代資格測試，取消強制性季度報告要求，以及實施簡化轉板機制等改革，並不足以解決高成本、不確定性和冗長審批程序等問題。該會倡議，GEM需要透明、精簡、有效率而且有明確時限的審查流程，並在過程中排除主觀批判。同時考慮到疫情對經濟的不利影響，建議重新評估經營現金流上市要求，以及強烈建議採取更全面的改革措施，包括重新評估收購限制等。

投資基金公會行政總裁黃王慈明則表示，諮詢文件較注重「供應」，即放寬門檻吸納更多發行人，但較少考慮投資者「需求」，GEM公司市值及交投一般不符合基金的投資要求，因此基金甚少沾手。

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