股神旗艦巴郡季蝕千億 持現金1.23萬億創新高 大舉買入短期美債

「股神」巴菲特投資旗艦巴郡（BRK）今年季績首「見紅」。集團周六（4日）公布，第三季虧損擴大至127.67億美元（約996億港元），包括235.28億美元未實現投資和衍生工具虧損，去年同期則虧損27.98億美元；而市場原本預期會錄得盈利89.46億美元。

第三季沽逾50億美元股份

此外，巴郡目前持有現金創新高，達1,572億美元（約1.23萬億港元），這除了反映受惠於美國利率上升外，也代表目前缺乏有吸引力的投資目標。同時，截至第三季末，集團擁有價值1,264億美元的短期美國國債投資，遠高於去年底的約930億美元。相反，集團在第三季出售了價值逾50億美元的美國和外國股票，令其過去一年減持的上市股票金額達到近400億美元。

期內，集團經營溢利按年增長41%至107.61億美元，其中保險承保利潤錄24.22億美元，去年同期則虧損10.72億美元；保險投資收益升75%至24.7億美元；鐵路業務經營溢利跌15%至12.21億美元。

回購股票速度出現放緩

總資產規模方面，截至第三季度末，巴郡總資產規模達1.02萬億美元，較截至第二季的1.04萬億美元輕微下降。同時，集團回購股票速度放緩，第三季僅斥約11億美元回購，今年累計回購金額則達70億美元。

以今年首三季計，巴郡錄盈利586.49億美元，當中包括297.8億美元未實現投資和衍生工具獲利；去年同期則虧損408.39億美元。首三季經營溢利按年增長19%至288.69億美元，其中保險承保利潤錄45.8億美元，去年同期則虧損1.9億美元；保險投資收益升52%至68.08億美元；鐵路業務經營溢利跌17%至37.32億美元。

主要持有五大股份不變

截至第三季末，巴郡約78%股權投資公允價值集中在5家公司，與上季不變，分別是蘋果（AAPL）、美國運通（AXP）、美國銀行（BAC）、可口可樂（KO）和雪佛龍（CVX），持股市值分別為1,568億美元、226億美元、283億美元、224億美元及186億美元。

值得留意的是，根據巴郡向美國SEC提交文件顯示，集團將其在雪佛龍股份從6月30日的1.23億股，削減了約10%至1.1億股；而近期持有蘋果的股份數量則沒有變化。

籲減少關注股權投資波動

巴郡表示，經營業務受地緣政治衝突、供應鏈中斷和政府遏通脹行動影響，但受惠於利率上升對現金儲備的影響，以及保險業務業績改善，提振了經營溢利。

至於巴菲特最看重的盈利指標就是經營溢利，他呼籲投資者減少關注其股權投資的季度波動，又指任何季度投資收益或損失通常是沒有意義，而且每股盈利可能對那些對會計規則知之甚少或一無所知的投資者極具誤導性。

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