古天后日誌｜阿爺再出招 港股反彈能否企穩20日線為關鍵

10月25日，大致天晴，下午氣溫略為回升。踏入業績期，美企公布業績普遍都交到功課，而喺有對沖基金開美債淡倉下，美債息有所回落，亦利好美股氣氛，美股隔晚止跌反彈，道指更一度升逾300點。

道指收市升204點；標指跟納指分別升24點及121點。VIX回落至18.97，美股開始轉穩，業績整體優於預期，但市場動力一般，可口可樂業績增長保持平穩，管理層甚至調升全年預測，但股價反彈不算特別強，仍低過8月高位超過一成，反映市場高追意慾並不高。

盤後微軟及Google業績均優於預期，前者盤後升4%，後者跌6%，市場解說指前者雲服務增長保持29%高水平增長，而後者只有22%，明顯Google最有活力業績增長率被微軟比下去。

比特幣大幅反彈，重上33000美元水平，以及金價有所反彈，不過未見油價跟隨回升，環球製造業在7月出現小陽春後，9月再度放緩，需求放緩令油價從95美元回落至83美元後，即使以巴爆發衝突，油價亦未能重返90美元之上，如此情況下，來數月通脹數據會再度慢慢回落，聯儲局亦無再加息理據。

環球通脹情況下，連一向通縮嘅日本，核心CPI亦升至4.2%，日本央行把口就話有意恢復加息去推動經濟，引發日本10年債息自7月起連月破頂。不過日本一邊話加息，另一邊又繼續印錢，過去三個月以來，日本央行已經第五次話要透過買長債去打壓息口上升，變相又繼續QE。

至於中國呢邊一直受債務問題困擾，當全世界遇上通脹加息時，內地卻遇上通縮要減息，當中美息口由正轉負時，熱錢就會流出中國，內地要承受經濟回落及人民幣貶值壓力。阿爺年初已察覺地方債賣唔到，當時中央取向係「誰家孩子誰家抱」，但喺內房民企債務爆雷後，目前中國再唔能夠承受埋地方債爆煲。阿爺週二晚終於再下決定，自己孭返多啲債，發行1萬億特殊再融資債券，5000億年底前發給地方政府，另外5000億明年備用。

今次中央放水，主要先畀地方政府還債，估計當地方拿到錢後，首先可償還早前一直拖欠嘅基建工程支出，基建公司有望「得救」，公司有錢就會發放拖欠嘅工資，員工有糧出，就有機會出去消費，從而拉動起經濟。至於呢個如意算盤打唔打得響，仍有待觀察，但阿爺救市決心明顯，甚至出動國家隊入場掃A股。

至於港股噚日跌穿萬七關，再創今年新低，收市跌180點報16991點，連跌4日，累挫781點或4.4%。收市後內地傳媒報道，十四屆全國人大常委會第六次會議通過增發一萬億元人民幣國債，以及授權國務院提前下達部分新增地方政府債務限額，刺激夜期急升522點，收報17480。ADR港股比例指數收報17363，升371點。預恒指今日大幅高開，回試17400至20日線約17500阻力，若然又係反彈到呢個位置行人止步，港股今日反彈都只能視作死貓彈，並未算係見底回升。

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