古天后日誌｜人民幣維持弱勢 不利中港股市

9月20日，大致天晴，局部地區有驟雨，日間天氣酷熱。美股喺議前夕偏軟，道指隔晚一度跌逾300點，尾市跌幅收窄至106點；標指跟納指則分別跌9點及32點。暫時標指喺4,400點見支持，目前仍然係4,300點至4,600點之間落，未見有太大變化。市場靜待今晚聯儲局香港時間凌晨兩點議息，預期維持息口不變，重點係鮑爺會後聲明講啲乜。由於最近油價大幅回升，估計喺擔心通脹死灰復燃下，鮑佬會偏鷹，再睇埋會後點陣圖變化，6月份點陣圖顯示，明年聯儲局將減息四次，並預計2025年息口將回落至3%水平左右。

不過晚十年債息卻升至16年以嚟高位，主要係美國債息規模已突破33萬億美元，十年息作為投資領先指標，當長息高企時，一般會不利於美股，若債息回落，資金會更變得更進取。從近日比特幣重返2.7萬美元去看，似乎市場風險胃納正在提升。環球流動性可能進一步趨緊，美聯儲縮表每日喺市場收回950億美元，目前美息已上升至5.25%，借貸成本高企，唔少貿易已轉向借入更低息日圓，但日本明年或改變負利率政策，若日息開始回升，全世界都再無低息可借，呢個係影響全球經濟表現嘅一大隱憂。

美股回吐。中概股亦死死下，蔚來發美元優先債集資，股價急跌17%，蔚來到目前為止仍未能扭虧，市場競爭卻持續增加，賣車更難只會令公司更難扭虧，未來資產負債表只有惡化，過去一年蔚來要透過配股給中東資金，及發行優先債等手段去吸錢，以應付龍頭車企所帶來的減價戰。預期蔚來如未能如小鵬一樣泊到個大碼頭，最終或只有被市場淘汰。

港股噚日小幅反彈，可惜欠成交配合，夜期及ADR隔晚回軟。美國10年期債息升至4.37水平，高過去年10月，而中國10年期債息僅2.7厘左右，漲幅不及美債，令兩地息差維持擴闊之勢，令人民幣無法扭轉疲弱之勢，兌美元離岸價又貶回7.3水平，利淡中港股市。恒指失守18,000點及10天線與20天線無法企穩再失守後，走勢進一步轉弱，今日若未能重返萬八水平企穩，短線下試17,800點水平機會大增，若失守將向下探底並回試早前低位17,500點水平。

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