瑞信危機餘波|AT1債撇帳波及香港投資者 擬向瑞士政府索賠
2023-08-21 06:00
在瑞信「爆煲」後,瑞士監管部門介入將瑞信價值約160億瑞郎(約1,341億港元)的額外一級資本(AT1)債券全部撇帳,令這些債券一日間淪為「廢紙」,目前受影響的投資者正陸續提出集體訴訟。德尊律師事務所(Drew & Napier)爭議解決總監Mahesh Rai對《星島日報》表示,該事務所已開始接觸有關債券的香港持有人,目標是代表合共持有價值約3,000萬美元(約2.34億港元)AT1債券的香港投資者,向瑞士政府提出索賠。
逾200亞洲投資者已維權 日星為主
Mahesh Rai指,該事務所正代表逾200名持有瑞信AT1債券的亞洲投資者,向瑞士政府提出索賠。他表示,雖然瑞信暫未透露其AT1債券持有人的地域分佈,但估計在亞洲國家中,新加坡及日本投資者的持倉量最多。他透露,現時該事務所代表新加坡及日本投資者,向瑞士政府提出索賠,分別共持有價值3,800萬美元及5,600萬美元的瑞信AT1債券。他表示,仍未完全了解受影響的香港投資者數目,又補充現時只接觸個別投資者,並認為部分香港投資者是經總部位於新加坡的銀行,購買這些債券。
回顧瑞信接管事件簿🔽
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股份比債券優先補償 違傳統順序
該事務所正計劃代表其香港客戶,就瑞士政府違反《香港政府和瑞士聯邦議會關於促進和相互保護投資協定》提出索賠。該所認為,瑞士政府優先考慮股東,而非AT1債券持有人,違反傳統的賠償順序,加上瑞士金融市場監管局(FINMA)在向公眾保證瑞信安全及穩定,以及瑞士國家銀行將向瑞信提供必要流動性的4天後,在最後一刻通過撇帳令,故違反協定中的《第三條(一)》,即是締約各方的投資者在締約另一方地區內的投資和收益,應始終受到公正和公平的待遇和充分的保護和保障。
AT1債小知識🔽
![AT1債券,又稱為應急可轉換債券(Contingent Convertible Bonds,簡稱CoCo債),是金融海嘯後開始引入歐洲銀行,可為銀行補充資本,以符合監管規定。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/35eb6a5787a23643e6ee135bc8b103cf/2023-03/230321_HS001.png)
![AT1債券的特性,是當銀行資本充足率低於特定水平時,債券便可轉為股份,與銀行共同承擔債失。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/32410530dd26651ed0f4ff10f02b99d2/2023-03/230321_HS002.png)
![彭博指出,歐洲的AT1市場規模達2750億美元(約2.15萬億港元)。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/72cc526c12c776a221aff6535276dbb7/2023-03/230321_HS003.png)
![由於AT1債券的價值會「清零」,但股東則可因收購而換取價值30億瑞郎的瑞銀股份,市場不滿這種優先次序安排。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/38d55e9e010cf6b2daf2d7422e4877a2/2023-03/230321_HS004.png)
![歐洲銀行新發行的CoCo債在2022年第四季平均債息為9.8厘,較2021年底的平均3.3厘急增,亦是2011年第三季以來最高水平。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/ce72bfc78d9cc6a184bc1e0c2d79dc38/2023-03/230321_HS006.png)
![](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/b7f96a26bf5f8c788be670a85918f82f/2023-03/230321_HS007.png)
![AT1債券(CoCo債)屬次級無擔保債券,一般情況下,其債債順序較一般可換股債、優先股及普通股高。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/428ed875d9e9039f7b0060aa21389d7f/2023-03/230321_HS008.png)
「撇帳如接管別人工廠」
另外,該事務所認為,瑞士政府違反協定中的《第五條(一)》,即是只有合法地,在非歧視性的基礎上,為了與國內需要相關的公共目的,並給予補償,締約任何一方投資者在締約另一方地區內的投資,方可被剝奪或採取與此種剝奪效果相同的措施。該事務所指出,FINMA的緊急命令是非法行使權力,在沒有提供任何補償下,剝奪香港投資者在瑞士的投資。Mahesh Rai形容,瑞士監管部門的撇帳行為,有如接管某人的工廠一樣。
他表示,該所對此訴訟有信心,相信有機會戰勝瑞士政府,又提及其他亞洲國家亦有與瑞士政府簽署類似的協定,當中不同國家的協定可能會稍有不同,但該所將會採取類似的行動,為不同亞洲國家的客戶提出索賠。他透露,有客戶對撇帳一事感到失望,因瑞士一向以其銀行標準聞名於世。
日監管機構調查AT1債銷售
另一邊廂,日本監管機構正調查當地銷售瑞信AT1債券的情況,憂慮當中是否有潛在問題,例如解釋不足等。Mahesh Rai表示,每當有類似的調查,他個人認為將會有更多資訊釋出,意味著其法律行動變得更加有力。
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