日本央行微調引發「蝴蝶效應」野村：或有逾萬億資金回流日本 美債最傷

日本央行7月宣布調整國債孳息率曲線控制(YCC) 政策的靈活性，野村證券最新報告分析日央行YCC調整所引發「蝴蝶效應」，研究海外投資者尤其密切關注日本投資會否將投入海外債券的資金撤回，轉投日本國內債券。

野村證券估算，若20年期日本國債收益率低於1.5%，日本投資者撤回國內的資金將不足700億美元（約5,460億港元）；若收益率升破2%，回流資金可能多達1,400億美元（約1.09萬億港元）。若日資加速回流，日本投資者可能拋售最多的就是他們持有敞口最多的美債。

野村又認為，鑒於日本投資者一定程度上對沖自己的海外債券敞口，其資金回流對日圓的影響可能有限。

總結而言，野村指在這種情況下，影響日圓匯率的關鍵是市場對日本央行會不會上調短期政策利率的預期，而不是日本投資回流的影響。
 

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