聯繫匯率｜市傳美資行推遠期產品 對賭聯匯不脫鈎 2年最多賺90萬元

加息周期接近尾聲，美元兌港元在7.80中性水平徘徊，而過去金管局多次發聲捍衛聯繫匯率制度，市場對「脫鈎」的呼聲靜下來，此時有傳美資行藉機再推銷產品，賭聯匯「不脫鈎」。有報道指，摩樓大通私人銀行近期推「買美元、沽港元」遠期合約，協定價為7.76，若港匯觸及強方兌換保證7.75，客戶才有機會最多蝕100點子，相當於每張合約損失10萬港元，當港滙轉弱至7.85時，最多可贏盡900點子，即90萬港元，標榜「輸極有限」。

有報道引述市場消息稱，有關交易建議是由摩通私銀向其私銀客戶提出，以每美元兌7.76港元為協定價，透過2年遠期合約買入美元並沽出港元。

港匯低過7.76可獲利

具體而言，只要期內聯滙不脫鈎，客戶「睇淡」兩年內港滙走弱便能從中獲利，跟據該協定價7.76，假如期內港滙轉弱觸及7.85，結算時客戶可贏900點子，賺取90萬港元，未扣除孖展借貸息率等費用，潛在回報率達23.2%；若港滙走強觸及7.75，每張合約輸100點子，損失10萬港元，潛在虧損率為2.58%。

一張合約名義價值千萬美元 提供槓桿20倍

按每張合約名義金額（Notional Value）1,000萬美元（約7800萬港元）計，客戶只須存放相當於名義金額5%的保證金便可參與，即約390萬港元，等同槓桿率20倍。資料顯示，摩通私銀客戶的入場門檻為2,500萬美元（約1.95億港元）。就對上述交易，摩通私銀發言人表示不予評論。

金管局：不評論具體交易原因

報道引述金管局發言人回應指，對個別銀行的具體交易原因及情況不作評論，但重申銀行在提供金融產品及意見時，須公平待客及考慮對方利益，有關意見應客觀及以客戶背景狀況為基礎，如財務目標、知識、能力及經驗，分析產品的複雜性。發言人又指，銀行在提供槓桿或保證金交易服務時，應充分披露產品或交易的性質、特點、條款及相關風險，確保客戶願意並具備足夠淨資產，承擔槓桿交易風險及潛在損失。

賣點輸極有限 惟減息預期礙美元向上

報道又引述財資界分析，現時定存息高，投資市場則不明朗，銀行銷售追逐風險的產品有困難，相反只要聯滙守得住，客戶透過2年遠期買入美元沽出港元「輸極有限」，加入槓桿令回報更吸引。惟財資界分析指，美國加息周期將近完結，明年可能掉頭減息，本港銀行體系總結餘縮小令港元需求殷切，美元是否有條件「睇升」讓客戶獲利，值得關注。

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