美國加息周期完結後陷衰退？股市、美元、債券升定跌？摩根大通用歷年數據告訴你

美國聯儲局上月底議息後，外界普遍關注這次是否本輪「最後一加」，美國經濟又會否陷入衰退。摩根大通分析師早前分析美國過去12次的加息周期，發現當中7次將伴隨著經濟衰退，衰退平均在最後一次加息後的5至6個月開始。分析又指在「最後一加」之後，股市、美元、債券的走向大不同。作為投資者應如何部著？即看下文了解。

上月底美國聯儲局議息後，美聯儲主席鮑威爾指，當前利率預計高息水平將維持較長時間，年內不會降息，他還提到如果有數據支持的話，美聯儲可能將再次加息，雖然近期美國經濟數據表現溫和，暫時市場普遍預計9月「最後一加」機會不大，但加息影響逐漸浮現，有經濟學家預計美國經濟將陷入衰退。

摩根大通全球市場策略師Nikolaos　Panigirtzoglou早前回顧歷次美聯儲加息周期後的結果，發現在過去12次美聯儲加息周期中，有7次伴隨著經濟衰退；在這7次加息周期中，衰退平均在最後一次加息後的5至6個月開始。

摩根大通又發現，最後一次加息之前，股市總體而言都相對平緩，但在最後一次加息之後，經濟衰退背景下股市有可能面臨壓力，相反非經濟衰退的背景下，股市或大幅上漲。

美元方面，在最後一次加息之後的走勢也不同，如果是在衰退的背景下，美元較有機會上漲，如果是非衰退的背景下，美元或下跌。相比之下，債券表現則沒有差別，無論是在經濟衰退，還是非衰退背景，「最後一加」都有較大可能令美債收益率下降。

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