美國加息|聯儲局本周勢停加息 三大指標看後續取態
2023-06-14 06:00
美國聯儲局開會議息,作為啟動今輪加息周期的主角「通脹」,最新數據顯示大幅回落至4%,進一步鞏固暫停加息的理據,不過到底加息周期是否完結,市場仍眾說紛紜,預計本周四議息後主席鮑威爾的講話,可有清晰指引。此輪史上最急的加息步伐,鮑公的後續取態如何,事實上可從三大指標看出端倪。
看清大行專家點評息口走勢🔽
![高盛預計儲局6月暫停加息,將在7月加息0.25厘。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/a50a8402a90513425cceba282dbb77df/2023-06/230614_FOMC01.png)
![高盛行政總裁所羅門(David Solomon)表示,由於通脹依然頑固,美國聯儲局仍可能加息,但或會使經濟環境更具挑戰性。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/7a510bfe7dbe57dd40ed353b01d6c5fa/2023-06/230614_FOMC02.png)
![景順相信儲局6月暫停加息,同時亦會堅定措辭表示會在有必要時恢復加息。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/befb560feb03e3dadc515df2a5f95df7/2023-06/230614_FOMC03.jpg)
![景順環球首席市場策略師Kristina Hoope指,由於加息實質影響有時差,相信聯儲局將給予一定時間消化先前加息的影響。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/23fe667c9d690aa7fe355c84ebac3920/2023-06/230614_FOMC04.jpg)
![摩根士丹利預計儲局6月暫停加息,今年餘下時間保持利率不變。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/bfb1bd1b22506c33e1e89dbff0f206e9/2023-06/230614_FOMC05.png)
![摩根士丹利首席美國經濟學家Ellen Zentner認為,一旦儲局暫停加息,將很難再加息,還預計儲局將在2024年第一季開始降息。(網上圖片)](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/ba4ddb03639a2146224b4b9ca9a2a090/2023-06/230614_FOMC06.png)
![滙豐早前預計儲局6月加息0.25厘,今年餘下時間保持利率不變。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/17f7ab2bc42ff308716d2026c2a9b260/2023-06/230614_FOMC07.png)
![滙豐亦預計,聯儲局在2024年第二、三和四季共減息3次,每次0.25厘。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/45082aa302bce18f36bd8d86e3662df2/2023-06/iStock-1341546273.jpg)
![花旗早前預料,儲局可能會6、7月各加息一次。](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/3b7e815e763db1f209330bcda8e52ae6/2023-06/230614_FOMC09.png)
![花旗全球市場首席亞太區經濟學家Johanna Chua認為,目前美國經濟並未出現讓投資者真正擔心的信貸危機,信貸環境雖然收緊,但緊縮力道不夠大。(網上圖片)](https://image.hkhl.hk/f/1024p0/0x0/100/none/2c7cb9818e4857603ec91dd53702f32f/2023-06/230614_FOMC10.png)
指標一:通脹數據
美國昨晚(13日)公布的消費物價指數(CPI)按年升4%,低過市場預期,並見逾2年新低。通脹一直是影響聯儲局決策的關鍵因素,因應該數據大幅回落,市場預料聯儲局有更大空間暫不加息。
景順環球首席市場策略師Kristina Hoope相信,聯儲局本周會公布有條件暫停加息,但同時亦會透過堅定措辭,表示會在有必要時恢復加息。她又分析指,由於政策實施與對經濟產生實質影響之間有重大時差,聯儲局亦深知其中蘊藏的風險,相信局方有條件暫停加息,可給予各經濟體一定時間消化先前的加息影響。
指標二:就業及消費數據
目前美國的經濟數據,尤其是就業市場和消費仍表現出韌性,包括上月非農就業數新增33.9萬人,遠高於市場預期;而勞動力市場強勁亦支持消費市場,4月消費信貸增量創5個月最高,在信用卡餘額及非循環信貸齊升。在此背景下亦加強加息的理據。
摩通認為,高息環境不會即時產生影響,並往往滯後,呼籲當局不僅需要考慮未來幾個月,還需要考慮未來幾個季度的情況,以衡量正確的利率水平。
指標三:銀行業及債務危機
美國在3月曾爆發銀行業危機,一些地區性銀行流動性風險暴露,矽谷銀行(SVB)及Signature等銀行相繼倒閉,一度令市場陷入憂慮,不過在美國政府及多間大行護航下,是次危機已趨於緩和。另外,美國債務上限危機亦經過數月談判,兩黨已達成共識,免於美國陷入債務違約,此消息亦鼓舞市場。
摩根大通指,上述兩大潛在危機的緩解,尤其是地區性銀行的動盪局面似已暫時穩定,有助於緩解投資者的擔憂情緒,且有機會為聯儲局提供加息的空間。不過該行指出,一些領先指標已發出警示信號,尤其值得注意的是銀行正在收緊信貸,可能是因為受到存款外流的限制,又或是對經濟前景變得更加謹慎。該行指,這種始於去年底的信貸緊縮,一直是美國經濟衰退可靠的前瞻性指標,認為聯儲局需要注意收緊貨幣政策幅度不宜太大,以免迫使經濟陷入急劇衰退。
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