SVB矽谷銀行爆煲懶人包 10大Q&A 暗藏「黑仔王」和「春江鴨」？
2023-03-13 06:37 
美國爆發2008年金融海嘯後以來最大的銀行倒閉事件，被視為初創企業「金主」的矽谷銀行（SVB Silicon Valley Bank，SVB），因資不抵債，閃電式於48小時內倒閉，兼被美國聯邦存款保險公司（FDIC）接管，危機更已蔓延至多個海外市場。雖然SVB在香港未有經營銀行業務，但已直接波及多隻港股，亦引發市場憂慮雷曼兄弟事件將重現。究竟雷曼兄弟事件會否重現？港股會否再一次經歷金融風暴？《星島頭條》綜合SVB「爆煲」必要知10件事，看清這次金融「黑天鵝」的威力。
1. SVB是什麼？
SVB爆煲前，是美國首20大商業銀行，總部位於加州，1983年成立，至今有40年歷史。截至去年12月31日，擁有約2090億美元（約1.63萬億港元）資產，旗下存款規模達1754億美元，更是矽谷本地存款最多的銀行。
該行被外媒形容為矽谷金融界的「左心室」，因為除了提供傳統銀行服務外，SVB願意向風險較大的初創企業融資，與美國近半初創企業及去年44%在美上市的技術和醫療保健公司都有業務往來，甚至Facebook、Twitter等，未成名前都曾是其客戶。
2. SVB為什麼在48小時內突然倒閉？
SVB倒閉的關鍵是發生擠提潮。市場歸咎於美國聯儲局加息，導致該行以「跳樓價」出售其持有債券，並錄巨額虧損，及後又增資失敗，觸發市場信心危機，多間風險投資基金要求旗下投資的初創企業盡快提出在SVB的存款，引發擠提潮，截至3月9日該行遭提取420億美元存款，使銀行無力償還到期債務，資不抵債。SVB母企股價9日股價急跌60%，翌日盤前再跌60%後停牌，並宣佈計劃賣盤；3月10日加州監管機構將SVB關閉，並由FDIC接管其資產。外電報道，該行出事的導火線是上周評級機構穆迪一通電話，向SVB母公司矽谷銀行金融集團（SVB Financial Group）預告下調其信用評級。
3. 誰是最大受害者？
初創公司。如前述，SVB的存戶集中在初創企業，而且主要是未投保的存款。雖然每個客戶有最多25萬美元的存款保障，但據報大部分戶口的存款金額遠超這個金額。市場預料有80%的風投支持企業會受波及。這些初創企業急需的現金可能會被無限期凍結，導致他們無法立即支付工資等，最終要關門大吉。其中，美國串流媒體服務商Roku有4.9億美元存於SVB，佔其現金資產達25%。中大經濟學系副教授莊太量表示，三藩市灣區初創企業會出現危機，因未來30天初創無法提款支薪，預料有一成倒閉，而隨着該區發展差，無新資金注入，出現資金短缺，甚至或會引發更大規模的倒閉潮。
4. SVB有華爾街「黑仔王」？
SVB爆煲令人聯想起2008年雷曼兄弟破產事件，原來SVB證券行政總監（Chief Administrative Officer）Joseph Gentile在2007年加入公司前，是雷曼兄弟全球投資銀行的財務總監，負責固定收入部門的會計和財務需求。連做兩間老牌銀行都出事，未知是否管理層已有了經驗，SVB出事後，據報SVB證券已探討從母企回購公司的方案，以確保照常營運。
SVB不單有「黑仔王」，亦有疑似「春江鴨」。據報，SVB行政總裁Greg Becker與財務總監在該行「爆煲」兩周前，分別賣出價值357萬美元（約2784.6萬港元）和57.5萬美元（ 約448萬港元）的股份。
一文看清SVB爆煲時序：
5. 誰是SVB「白武士」？
暫時仍未有白武士出現。不過，SVB被接管後，正尋求其他銀行併購。外電報道，有逾300家風險投資公司簽署聯合聲明，如果該行被收購，會繼續與SVB業務合作，為找金融機構收購爭取更多籌碼。此外，雷蛇聯合創始人陳民亮在Twitter發文，指Twitter應收購矽谷銀行，並成為一家數碼銀行。Tesla創辦人兼Twitter行政總裁馬斯克回應「持開放態度」。
6. 對香港有什麼影響？
SVB爆煲引發美國銀行股小股災，拖累恒指股3月9日至10日累跌約720點。雖然金管局指SVB在港沒有經營銀行業務，但本港最少有13間上市公司與SVB有業務往來，當中大部分為未有收入的生物科技股（B股），料涉及最少4億港元存款，但大部分公司都稱事件未有影響其經營，並正向FDIC聯絡。
中國方面，據報部分中國初創公司的美元資產亦存在SVB，主要用於美國辦公室人員的工資發放，有企業因此損失逾億元人民幣。此外，SVB與浦發銀行合營的浦發矽谷銀行表示，公司有獨立經營的資產負債表，仍穩健經營。
相關新聞：SVB│13間香港上市公司有業務往來 B仔股為主 料涉最少4億元損失
SVB爆煲│港銀直接敞口不多 金管局高度關注 變雷曼2.0風險有幾大？
7. SVB會否發酵成「雷曼2.0」？
綜合華爾街分析師指出，SVB主要為科技初創企業提供融資服務，其產品過於單一，而面對的問題在傳統銀行都不普遍，所以未必會引爆成為雷曼危機。Odeon Capital Group資深分析師Dick Bove認為，市場無理由太過恐慌，而將SVB事件比喻為下一場雷曼危機，更是誇大了對該行乃至整個銀行業的擔憂。
前美國財政部長薩默斯稱，只要存戶毫發無損，SVB爆雷應該不會對金融系統搆成風險。美國財政部長耶倫表示，美國銀行體系依舊堅韌。
博大資本國際總裁溫天納卻認為，銀行倒閉對美國經濟而言是發出一個壞訊號，但會否發酵到雷曼或次按危機，目前來說仍是有待觀察，但相信美國具經驗處理同類事件，未必會重現雷曼危機。
8. 誰是下一個SVB？
與科技和加密貨幣等行業過度相關的小型銀行可能會陷入困境。外電報道，於美國總資產至少為100億美元的銀行，有10間銀行釋出與SVB出事前的同一先兆：過去一年的淨利息收益率都收窄或擴張幅度最小。
中大經濟學系副教授莊太量表示，銀行之間會互有業務往來，未知其他銀行與SVB牽涉多少，所以有機會出現骨牌效應。據報FDIC接管後，為安撫市場不安情緒，現擬成立一個基金，如果再有其他銀行出現問題，向存戶提供更多存款保障。
9. SVB阻止了加息？
市場歸咎SVB出事原因之一是美國聯儲局加息，市場估計這場危機或導致7月後暫停加息。博大資本國際總裁溫天納認為，SVB「爆煲」對息率或再有啟示，但相信未必即時減息，但聯儲局會理解市場不是想像中有高承受能力，開始有所顧忌，考慮放慢加息步伐。
中大經濟學系副教授莊太量認為，這是美國加息預期的轉捩點，因反映高息已經打擊美國經濟，所以美聯儲可能由原來「很鷹派」，變成調慢甚至停止加息。
10. 香港銀行有隱藏SVB？
溫天納認為，本地目前最大風險是房地產市場，近來商業房地產賣地數據轉弱，但一手或二手交易叫價較為進取，要考慮會負資產會否「頂唔住」。不過，莊太量認為香港不會出現SVB的情況，因為與雷曼產品不同，SVB主要集中在初創企業，對普羅市民的影響不大。
最新回應