人行全面降準0.25百分點 釋放5000億人幣 分析：救內房組合拳之一

【新增分析】

中國人民銀行公布，決定於12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點，下調後，金融機構加權平均存款準備金率約為7.8%，共計釋放長期資金約5000億元人民幣。今次為全面降準。

人行指，為保持流動性合理充裕，促進綜合融資成本穩中有降，落實穩經濟一攬子政策措施，鞏固經濟回穩向上基礎，決定作出降準。除了已執行5%存款準備金率的部分法人金融機構外，對其他金融機構普遍下調存款準備金率0.25個百分點。日前總理李克強主持國務院常務會議時，已預告「適時適度降準」。

人行負責人表示，今次降準有三大目的，一是保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸總量合理增長，落實穩經濟一攬子政策措施，加大對實體經濟的支持力度，支持經濟質的有效提升和量的合理增長。

人行續指，二是優化金融機構資金結構，增加金融機構長期穩定資金來源，增強金融機構資金配置能力，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。而第三，是此次降準降低金融機構資金成本每年約56億元人民幣，通過金融機構傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。

看清人行降準重點🔽

人行降準全面降準0.25個百分點，釋放長期資金約5000億元人民幣。

對上一次降準為4月，亦屬全面降準，下調0.25個百分點，向市場共釋放長期資金約5300億元人民幣。

降準三大目的，一是保持流動性合理充裕。

降準三大目的，二是優化金融機構資金結構，支持受疫情嚴重影響行業和中小微企業。

降準三大目的，三是降低金融機構資金成本，通過傳導可促進降低實體經濟綜合融資成本。

分析：降準預期之內 未必提振股市
凱基亞洲投資策略部主管溫傑表示，臨近年底進行降準是「基本功夫」，可紓緩短暫的流動性緊張，而降準幅度亦屬意料之內，相信當局有將未來通脹列入考慮。他又認為，這次降準是一系列撐內房措施的「組合拳」之一，可關注其後貸款市場報價利率（LPR）會否下調，以刺激市民需求。

對於股市，溫傑提醒，目前內地疫情反覆，對實體經濟仍有壓力，估計今次降準對市場沒有太大幫助。他指，恒指在月初已有急速反彈，在未有進一步利好消息刺激下，投資者取態較為審慎，普遍不願高追，料短期恒指仍在17000至18500點區間波動，成交量會持續偏低。

對上兩次降準港股跌多升少
人行對上一次降準在今年4月，當時下調0.25個百分點，屬全面降準，向市場共釋放長期資金約5300億元人民幣。當時宣布降準後，市場解讀為不及預期，恒指在下一個交易日大跌490點，並在未來一個月累跌1847點或9.42%。

至於再對上一次宣布降準是去年12月，下調存款準備金率0.5個百分點，亦屬全面降準，釋放長期資金約1.2萬億元人民幣。恒指在下一個交易日大升634點，但在一個月後仍累跌694點或2.9%。