瑞銀料利率有望於明年首季見頂 亞洲明年經濟增速達4.4%

瑞銀發表2023年經濟展望指，預期隨著通脹下降且投資者開始預期減息及經濟增長回溫，投資環境應會變得更有利，惟目前在步入2023年之際，在通脹仍然居高不下、利率走高以及增長預期放緩等背景下，該行仍對風險資產採取較具防禦性的立場。

談及加息，瑞銀財富管理投資總監辦公室亞太區投資總監及宏觀經濟主管胡一帆預計，由於美國10月份通脹率仍在8%以上，美聯儲或於今年12月及明年一季度內各加息50基點，接下來合共加息至少100個基點，意味著美國聯邦基金利率有望於2023年首季見頂，約為5%；歐元區利率亦於同期見頂，約達2.5%。預期高通脹高利率仍然導致2023全球經濟承壓，因此明年各經濟體增長普遍放緩，料美國經濟增長0.1%；歐元區為0.2%；英國則進入衰退至約負0.4%；中國經濟反彈至最少4.5%，市場預期為5%。

若聚焦亞洲，她續指，儘管2023年開年時亞洲增長似有放緩跡象，但隨著通脹壓力逐漸消退，以及美國聯邦基金利率或於明年首季見頂，亞洲區經濟增長料於明年次季迎來轉折點，預期亞洲2023年全年經濟增速有望達到4.4%。

該行強調防禦性投資立場，於2023年的部署將集中於防禦及價值板塊。瑞銀財富管理投資總監辦公室大中華區股票主管李智穎指，涵蓋醫藥、消費必需品在內的防禦板塊，自今年起已經在環球範圍內跑贏大市，認為增長趨勢會持續至明年；價值股票方面，當通脹超過3%，價值股便跑贏增長股，因此可以見到年內科技股等增長型股票受高息率影響表現不佳。她並指，能源股亦跑贏大市，該趨勢將會持續至2023年。

她直言，「2023年的環球股市會比較有趣」，預期明年將會出現加息周期的轉折點，甚至到年底為刺激經濟而有機會出現減息。而對於亞洲股市，她表示，雖然亦以防守板塊為主，但周期性股票可能會於明年首季反彈，「可以早小小睇好啲」，主要因為隨著疫情管控整體有放鬆趨勢，亞洲區經濟顯著重啟，認為旅遊國家的經濟恢復將會帶動周期性股票，當中看好泰國、韓國、菲律賓等。

由於股市仍然波動，她提醒，短期內可以考慮有優質現金流的公司，而中長線可關注5G、工業智能化、機械人、再生能源、電動車電池供應鏈等。