瑞银料利率有望于明年首季见顶 亚洲明年经济增速达4.4%

瑞银发表2023年经济展望指，预期随著通胀下降且投资者开始预期减息及经济增长回温，投资环境应会变得更有利，惟目前在步入2023年之际，在通胀仍然居高不下、利率走高以及增长预期放缓等背景下，该行仍对风险资产采取较具防御性的立场。

谈及加息，瑞银财富管理投资总监办公室亚太区投资总监及宏观经济主管胡一帆预计，由于美国10月份通胀率仍在8%以上，美联储或于今年12月及明年一季度内各加息50基点，接下来合共加息至少100个基点，意味著美国联邦基金利率有望于2023年首季见顶，约为5%；欧元区利率亦于同期见顶，约达2.5%。预期高通胀高利率仍然导致2023全球经济承压，因此明年各经济体增长普遍放缓，料美国经济增长0.1%；欧元区为0.2%；英国则进入衰退至约负0.4%；中国经济反弹至最少4.5%，市场预期为5%。

若聚焦亚洲，她续指，尽管2023年开年时亚洲增长似有放缓迹象，但随著通胀压力逐渐消退，以及美国联邦基金利率或于明年首季见顶，亚洲区经济增长料于明年次季迎来转折点，预期亚洲2023年全年经济增速有望达到4.4%。

该行强调防御性投资立场，于2023年的部署将集中于防御及价值板块。瑞银财富管理投资总监办公室大中华区股票主管李智颖指，涵盖医药、消费必需品在内的防御板块，自今年起已经在环球范围内跑赢大市，认为增长趋势会持续至明年；价值股票方面，当通胀超过3%，价值股便跑赢增长股，因此可以见到年内科技股等增长型股票受高息率影响表现不佳。她并指，能源股亦跑赢大市，该趋势将会持续至2023年。

她直言，「2023年的环球股市会比较有趣」，预期明年将会出现加息周期的转折点，甚至到年底为刺激经济而有机会出现减息。而对于亚洲股市，她表示，虽然亦以防守板块为主，但周期性股票可能会于明年首季反弹，「可以早小小睇好啲」，主要因为随著疫情管控整体有放松趋势，亚洲区经济显著重启，认为旅游国家的经济恢复将会带动周期性股票，当中看好泰国、韩国、菲律宾等。

由于股市仍然波动，她提醒，短期内可以考虑有优质现金流的公司，而中长线可关注5G、工业智能化、机械人、再生能源、电动车电池供应链等。