古天后日誌|港股缺水繼續上落市悶局

2022-08-08 09:00

8月8日,大致多雲,有驟雨及狂風雷暴,下午短暫時間有陽光。上周五美國公布嘅非農數字遠超市場預期,美股低開後回升,道指升76點;標指跟納指則分別跌6點及63點,上升動力已見減弱。不過市場情緒維持樂觀,VIX更回落至超過3月個低位。值得留意係資金開始轉向炒作次一線股份,小心音樂椅遊戲隨時暫停。

強勁就業數據,造就聯儲局仍有條件加息,市場亦相信下月聯儲局加息0.75%機會超過六成,而年底息率厔3.5%嘅機會接近五成。近期支持美股反彈主係炒作明年息口回落,10年債息回落至2.75%,明顯係市場炒作明年息率不加反減。市場炒作明年減息,主要係認為美國經濟有機會衰退,近日唔少企業已表示暫緩擴張,甚至縮皮裁員,就係為咗未來經濟可能陷入衰退作準備。

港股缺水問題仍嚴重

市場除咗炒作聯儲局明年減息之外,美元強勢促使資金流入美元資產,美股自然亦跑贏其他市場。強美元令新興市場資金流走壓力大增,連歐元區亦面對重重壓力,美匯指數稍為回落至105,確令歐元暫時鬆一口氣。面對高通脹但企業盈利倒退同時出現,歐央行採取嘅行動係一邊加息,一邊增購個別地區債券,以減低企業融資壓力,只係一旦美匯指數再度回升,歐元區嘅企債危機將再度升溫。

至於A股跟港股,投資者情緒同美股剛好相反,上周因為台海局勢升溫,令恒指周初回落至二萬水平之下,其後總算有驚無險,港股周末前又重返20000水平之上,總結一周仲有幾十點進帳。只係成交額繼續偏低,港股缺水問題仍然嚴重。即使阿里(09988)交出一份優於市場預期業績,阿里績後喺ADR表現如何威猛,但至翌日返到去港股時段,竟然係高開低走,全日捱沽,最終更倒跌2.2%收市,呢個好明顯係港美兩股市,資金充裕跟缺水嘅分別。雖然港股喺現水平,唔少股份經過一輪調整下,現價已重現吸引力,但未有資金流入,低位亦唔見有大戶買貨。而北水亦已任性不再,採取高沽低買策略,令港股只能直處於上落市嘅悶局之內。

古天后

(徐狄怡,證監會持牌人)

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