專題｜國策吹暖風 分析料年中內房銷售回暖 博風險回報可揀高質民企

內房政策吹暖風，帶動板塊近日顥著反彈，分析指內房及物管板塊發展將兩極化，而在刺激需求措施出台下，料今年中內房銷售將可回暖。

財政部負責人日前回應房地產稅改革試點問題時表示，綜合考慮各方面情況，今年內不具備擴大房產稅改革試點城市的條件，言論被市場視為重大利好政策，推動資金重新流入內房及物管股。另外，國務院總理李克強本月初在兩會發表政府工作報告時提出，因城施策促進房地產業良性循環和健康發展，即地方政府可因應樓市情況微調政策保持樓市健康，反映國策上或可見適當寬鬆。

安里資產管理董事總經理郭家耀指，內房扶持政策訊號早於去年第四季已顯現，措施包括下調按揭利率及調低房貸首付比例等，惟市場覺得力度不夠，未能有效助具債務問題房企改善流動性及減債，致今年1至2月份多間內房銷售下降，故他預期國策上將會持續加碼，如個別城市出台刺激需求措施，以增強民眾買樓信心，料至年中內房銷售將可回暖。

至於現時影響內地民眾置房因素，除宏觀經濟壓力外，項目爛尾風險亦限制購買者信心，但郭料政策扶持行業融資能力回升，優質國企內房可出手兼併財困內房資產，相信可助民眾對行業看法及信心轉趨正面。

部署上，郭家耀認為內房及物管股估值調整已多，近日反彈力度不差，預期內地房地產發展商後市發展將會兩極化，具國企央企背景的房企如中海外(00688)及潤地(01109)等會較穩健，若要選具風險回報則可揀高質民企如龍湖(00960)及碧桂園(02007)，但深陷債務問題的房企仍不宜沾手。

至於物管股行業面上，若內房母企出問題，物管子公司仍會成為出售以作減債對象，故料對行業發展具一定限制。選股上，具實力國企旗下物管企業如中海物業(02669)及華潤萬象(01209)可視為吸納對象，或具較多第三方在管面積的公司如碧桂園服務(06098)。(ms)