专题｜国策吹暖风 分析料年中内房销售回暖 博风险回报可拣高质民企

内房政策吹暖风，带动板块近日颢著反弹，分析指内房及物管板块发展将两极化，而在刺激需求措施出台下，料今年中内房销售将可回暖。

财政部负责人日前回应房地产税改革试点问题时表示，综合考虑各方面情况，今年内不具备扩大房产税改革试点城市的条件，言论被市场视为重大利好政策，推动资金重新流入内房及物管股。另外，国务院总理李克强本月初在两会发表政府工作报告时提出，因城施策促进房地产业良性循环和健康发展，即地方政府可因应楼市情况微调政策保持楼市健康，反映国策上或可见适当宽松。

安里资产管理董事总经理郭家耀指，内房扶持政策讯号早于去年第四季已显现，措施包括下调按揭利率及调低房贷首付比例等，惟市场觉得力度不够，未能有效助具债务问题房企改善流动性及减债，致今年1至2月份多间内房销售下降，故他预期国策上将会持续加码，如个别城市出台刺激需求措施，以增强民众买楼信心，料至年中内房销售将可回暖。

至于现时影响内地民众置房因素，除宏观经济压力外，项目烂尾风险亦限制购买者信心，但郭料政策扶持行业融资能力回升，优质国企内房可出手兼并财困内房资产，相信可助民众对行业看法及信心转趋正面。

部署上，郭家耀认为内房及物管股估值调整已多，近日反弹力度不差，预期内地房地产发展商后市发展将会两极化，具国企央企背景的房企如中海外(00688)及润地(01109)等会较稳健，若要选具风险回报则可拣高质民企如龙湖(00960)及碧桂园(02007)，但深陷债务问题的房企仍不宜沾手。

至于物管股行业面上，若内房母企出问题，物管子公司仍会成为出售以作减债对象，故料对行业发展具一定限制。选股上，具实力国企旗下物管企业如中海物业(02669)及华润万象(01209)可视为吸纳对象，或具较多第三方在管面积的公司如碧桂园服务(06098)。(ms)