【大行點評】摩根大通：料海底撈2022年自由現金流轉正 為去槓桿帶來空間

摩根大通發表的研究報告指，標普將海底撈(06862)信貸評級展望降至負面，維持BBB信貸評級，認為公司快速擴張面對執行風險，包括是增長放慢及翻台率減慢等。該行上週將其債券評級升至增持，會繼續密切留意新開分店的情況，以及下半年分店開張步伐。摩通相信公司自由現金流可在2022年轉正，主要受惠收入基礎提升，為去槓桿帶來空間。過去12個月開張的分店料將帶來貢獻並支持EBITDA增長，此外分店開張比例改善等亦可助自由現金流轉正，值得留意的是標普在評級報告中指出未有預期公司會發債支持2022年的擴張，估計將有助去槓桿。(jh)