【大行點評】大摩削小米目標價至10.5元

摩根士丹利發表報告，調低小米集團(01810)目標價，由11元降至10.5元，評級「與大市同步」，主要因為調低2019年至2021年經調整純利2%、7%及7%。 報告表示，調低2019年對小米銷售預測，以反映內地智能手機付運量不足，但成本預測大部份不變，疲弱銷售料將繼續在短期影響股價，但相信未來5G手機換機周期將會令2020年銷售增長重拾活力。 至於對小米第三季業績預測，大摩料銷售533億元人民幣，同比升5%，按季升3%，主要因為內地手機付運不足，是面臨4G、5G過渡的結果。預測毛利按季相若，毛利率14.2%，經調整毛利率5.9%，第三季經調整純利27億元人民幣，同比跌8%，按季跌26%，料健康毛利率可望抵銷銷售疲弱。