【388】港交所現價跌1.4％ 遭倫交所「拒婚」

港交所（00388）「世紀聯婚」觸礁。公司股價受壓，新報237.4元，跌1.41％，成交1.71億元。港交所日前提出有意斥資近2900億元併購倫交所，市場普遍看淡此單交易，外電報道港交所有望改善要約內容，提升併購部分的現金比例以竟全功。不過，在港交所正式增加「禮金」前，倫交所董事局上周五已正式「拒婚」，認為併購存重大缺憾﹙fundamental flaws﹚，沒有進一步商討的必要，將維持收購Refinitiv，預計2020年下半年完成。雖然慘遭「拒婚」，據悉港交所有意「霸王硬上弓」向倫交所股東直接提出收購建議。 據倫交所發表的聲明，倫交所董事局基於戰略性、可交付性、價值等方面考量，已拒絕今次「世紀聯婚」，同時考慮到該方案存重大缺憾，認為沒有必要進一步接觸。倫交所稱，合併建議不符合其策略目標，認為港交所高度的地域集中性和龐大的市場交易量不符合其戰略性要求，更認為上交所才是倫交所進入中國市場的首選和直接途徑。 倫交所又指，該收購方案存在觸礁的風險，本次「聯婚」將會受到許多金融監管機構及政府的全面審查。港交所不同尋常的董事局結構及與港府的關係會使問題複雜化，並質疑港交所口中「併購交易會迅速和確定」根本不可信。倫交所判斷整個審批程序將充滿不確定性，進而給股東帶來嚴重風險。 收購代價不吸引 另外，港交所部分收購代價以股份支付的建議並不吸引倫交所。倫交所表示，併購要約中四分之三的港交所股票代價，對其股東而言根本不具有吸引力，並質疑香港目前的情況加劇港交所股票價值上的不確定性。又指即使上述的條件都可滿足，港交所的作價亦較倫交所對自身的估值低，同時也遠低於正在收購的Refinitiv所產生的價值。 倫交所目前仍然致力於收購Refinitiv，倫交所稱該交易良好，監管審批程序亦正在進行，預計將於今年11月向其股東發布通函，以尋求批准，有望在2020年下半年完成。 倫交所四點否決原因 1 不符合倫交所的戰略目標：如要進入中國市場會選擇上交所而非港交所 2 收購方案存在觸礁的風險：會有大量政府及監管部門壓力，交易不會順利完成 3 以股份支付的收購建議不吸引：鑒於目前香港形勢，港交所股價的不確定性頗高 4 作價低於自身估值：相較下，倫交所合併Refinitiv的價值會更高 (nc)