【388】港交所现价跌1.4％ 遭伦交所「拒婚」

港交所（00388）「世纪联婚」触礁。公司股价受压，新报237.4元，跌1.41％，成交1.71亿元。港交所日前提出有意斥资近2900亿元并购伦交所，市场普遍看淡此单交易，外电报道港交所有望改善要约内容，提升并购部分的现金比例以竟全功。不过，在港交所正式增加「礼金」前，伦交所董事局上周五已正式「拒婚」，认为并购存重大缺憾﹙fundamental flaws﹚，没有进一步商讨的必要，将维持收购Refinitiv，预计2020年下半年完成。虽然惨遭「拒婚」，据悉港交所有意「霸王硬上弓」向伦交所股东直接提出收购建议。 据伦交所发表的声明，伦交所董事局基于战略性、可交付性、价值等方面考量，已拒绝今次「世纪联婚」，同时考虑到该方案存重大缺憾，认为没有必要进一步接触。伦交所称，合并建议不符合其策略目标，认为港交所高度的地域集中性和庞大的市场交易量不符合其战略性要求，更认为上交所才是伦交所进入中国市场的首选和直接途径。 伦交所又指，该收购方案存在触礁的风险，本次「联婚」将会受到许多金融监管机构及政府的全面审查。港交所不同寻常的董事局结构及与港府的关系会使问题复杂化，并质疑港交所口中「并购交易会迅速和确定」根本不可信。伦交所判断整个审批程序将充满不确定性，进而给股东带来严重风险。 收购代价不吸引 另外，港交所部分收购代价以股份支付的建议并不吸引伦交所。伦交所表示，并购要约中四分之三的港交所股票代价，对其股东而言根本不具有吸引力，并质疑香港目前的情况加剧港交所股票价值上的不确定性。又指即使上述的条件都可满足，港交所的作价亦较伦交所对自身的估值低，同时也远低于正在收购的Refinitiv所产生的价值。 伦交所目前仍然致力于收购Refinitiv，伦交所称该交易良好，监管审批程序亦正在进行，预计将于今年11月向其股东发布通函，以寻求批准，有望在2020年下半年完成。 伦交所四点否决原因 1 不符合伦交所的战略目标：如要进入中国市场会选择上交所而非港交所 2 收购方案存在触礁的风险：会有大量政府及监管部门压力，交易不会顺利完成 3 以股份支付的收购建议不吸引：鉴于目前香港形势，港交所股价的不确定性颇高 4 作价低于自身估值：相较下，伦交所合并Refinitiv的价值会更高 (nc)