【大行點評】大摩：恒指今年或低見21500點 降評級至減持

摩根士丹利發表報告，將MSCI香港評級下調至「減持」，並預示，未來香港銀行同業拆息波動將加劇。該行指最近香港發生的事社會件，導致該行團隊早前將香港2019年本地生產總值(GDP)增長預測，由1%下調至-0.3%， 在亞太(非日本)及新興市場地區資產配置中，MSCI香港在30個市場中排名降至27，僅高於卡塔爾、馬來西亞和阿根廷。而香港的積極風險(Active Risk)因子為負75，較上次報告下跌75點子。 報告指，2019年下半年，港股面對不利情況，恒指或下跌至21500點水平，而基本情況下恒生指數於2020年6月見24400點。 該行表示，MSCI香港指數較受本地經濟影響，成份股的本地收入佔比達51%；收入來源更廣泛的恒生指數成份股，本港收入佔比只有19%。 另外，大摩認為，經濟放緩擴大到勞動力市場和消費市場，該行將2019年第三季至明年上半年全球GDP增長預測降至3%以下，並指金融狀況或面臨非線性收緊，令全球經濟衰退風險上升。 該行稱，會認真面對債券市場發出的信號，四大工業國(G4)長期國債孳息率均處於歷史低位。該行預期將會有進一步寬鬆政策出台，但預期步伐將會緩慢，尤其中國同時正關注金融穩定改革。 此外，該行將MSCI阿根廷評級下調至「減持」。不過，將澳洲評級升至「增持」，指雖然股息收益率溢價低過５年平均範圍，但仍處於4.3%高位，認為具防禦性。 台灣評級升至「與大市同步」，並指雖然台灣受到貿易環境影響，但股息收益率處於4%相對較高水平，而圍繞供應鏈多元化的針對性政策激勵措施，有可能提升盈利增長前景。