【大行点评】大摩：恒指今年或低见21500点 降评级至减持

摩根士丹利发表报告，将MSCI香港评级下调至「减持」，并预示，未来香港银行同业拆息波动将加剧。该行指最近香港发生的事社会件，导致该行团队早前将香港2019年本地生产总值(GDP)增长预测，由1%下调至-0.3%， 在亚太(非日本)及新兴市场地区资产配置中，MSCI香港在30个市场中排名降至27，仅高于卡塔尔、马来西亚和阿根廷。而香港的积极风险(Active Risk)因子为负75，较上次报告下跌75点子。 报告指，2019年下半年，港股面对不利情况，恒指或下跌至21500点水平，而基本情况下恒生指数于2020年6月见24400点。 该行表示，MSCI香港指数较受本地经济影响，成份股的本地收入占比达51%；收入来源更广泛的恒生指数成份股，本港收入占比只有19%。 另外，大摩认为，经济放缓扩大到劳动力市场和消费市场，该行将2019年第三季至明年上半年全球GDP增长预测降至3%以下，并指金融状况或面临非线性收紧，令全球经济衰退风险上升。 该行称，会认真面对债券市场发出的信号，四大工业国(G4)长期国债孳息率均处于历史低位。该行预期将会有进一步宽松政策出台，但预期步伐将会缓慢，尤其中国同时正关注金融稳定改革。 此外，该行将MSCI阿根廷评级下调至「减持」。不过，将澳洲评级升至「增持」，指虽然股息收益率溢价低过５年平均范围，但仍处于4.3%高位，认为具防御性。 台湾评级升至「与大市同步」，并指虽然台湾受到贸易环境影响，但股息收益率处于4%相对较高水平，而围绕供应链多元化的针对性政策激励措施，有可能提升盈利增长前景。