「摩笛」唱淡 港股累插1538點

　　大摩「摩笛」吹淡港股，將恒指明年6月目標降至24400點；港股再挫365點，4連跌累插1538點。恒指高開8點後承接乏力，午後曾插527點，低見24505點，創去年11月2日以來新低，收報24667點，低收365點；國指跌130點，收8805點；科指跌65點，收6232點。大市成交1508億元。分析預期，大市氣氛偏淡，恒指或下試24000關，投資者應維持現金水平，待大市轉穩再部署。滬深港通南向交易因中秋節假期於周四起暫停，北向亦將於周五起休市，至下周四重啟。

　　大摩睇淡中港股後市，基於宏觀挑戰及監管重設影響毛利，將恒指明年6月目標降至24400點；國指目標降至8750點；MSCI中國目標降至90點；並對中國股票保持審慎。

　　內房股成跌市重災區。恒大（3333）債務事件續受市場關注，恒大股價續尋底，瀉6.41%，收2.63元。其餘內房股沽壓沉重，綠城中國（3900）挫12.26%，收10.02元；富力（2777）插11.87%，收4.9元；融創（1918）跌11.26%收報13.72元；世茂（813）瀉10.48；雅居樂（3383）瀉8.03%。物管股亦捱沽，碧桂園服務（6098）下滑10.7%，收48.4元，為表現最差藍籌股；世茂服務（873）急挫12.98%收報13.68元。

　　濠賭股前日急瀉，個別股份一度靠穩，但午後股價掉頭再插，銀娛（027）曾彈4.46%，但最終低收0.13%，報39.1元；澳博（880）曾升3.74%，收跌3.93%報5.14元；金沙（1928）挫7.96%，收報15.5元；永利澳門（1128）跌4.69%，收6.1元；美高梅中國（2282）跌2.26%收造5.63元；新濠國際（200）軟0.76%收報9.1元。

　　科網股續受監管政策困擾，騰訊（700）最終收跌0.53%報451元；心動（2400）挫6.45%收報43.5元；中手游（302）軟4.18%收報3.21元；祖龍娛樂（9990）下滑3.83%收報8.78元；網龍（777）跌3.06%收造17.74元；惟網易（9999）高收2.17%報131.6元。科網巨企未止瀉，小米（1810）走低2.37%收報22.65元；阿里（9988）跌1.62%收報151.5元；美團（3690）跌0.6%收報232.6元。

　　寶鉅證券董事及集團首席投資總監黃敏碩表示，大市氣氛持續偏弱，恒指或下試24000關，而周四各板塊幾乎全面調整，隨下半年內地經濟增長預期放緩，籲投資者留意傳統經濟股或將成受壓對象。他建議投資者目前宜先維持一定現金水平，並觀望恒指能否於24000企穩再吼位部署。

　　恒指本周四連跌累計大瀉1538點後，慘遭「摩笛」接力唱淡，摩根士丹利發表報告，指內地監管風暴席捲多個行業，將增加上市公司的利潤率壓力，認為現有股價尚未完全反映影響，指投資者要對中資股保持謹慎，大摩同時將明年6月MSCI中國指數目標價，由100點下調至90點；滬深300指數由5260點下調至5100點。同時把MSCI中國今年盈利增長預測，由18%降至15%，明年盈利增長預測由14%降至11%。

　　大摩將明年6月恒指目標價由26900點大削至24400點，國指目標價則由9500點下調至8750點。該行的報告指，近期內地一系列針對不同行業的監管變動，將不利中資股的利潤率，例如上調企業所得稅，將對利潤率和盈利構成壓力。隨着監管變動過渡至實施階段，認為網絡安全、反壟斷和數據隱私等，將抑制受影響行業的利潤率和盈利增長。大摩又稱，如何量化該些監管變動對關鍵行業影響仍存在變數，預計上述影響尚未完全體現在股價上。

　　大摩指，近期已把中國今年本地生產總值（GDP）增長預測降至8.2%，今年第三季GDP按年增長預測亦下調至4.5%，又指8月零售銷售數據令人大失所望，認為疫情已打擊私人消費及服務復甦。該行把MSCI中國今年盈利增長預測由18%降至15%，明年盈利增長預測由14%降至11%，估值由預測市盈率13倍降至12.5倍，對中國股市保持謹慎，繼續看好A股，但不看好離岸中資股。