【金融High Tea】恒大暗黑效應在擴散

今個星期港股氣氛麻麻，外圍商品價格搶高，市場揣測聯儲局達成共識在11月收水。本地因素則關注恒大（3333）債務，恒指開市變動不大，但跟住開始腳軟碌低。

美國有滯脹威脅

　　近日商品價格攀升，加上貨運受疫情影響居高不下，通脹陰影驟升。經濟欠佳，物價一般趨軟，但因為生產及運輸環節受阻，影響供應，成本上升，這是典型的滯脹格局，這種環境比通脹更加棘手。聯儲局不加息，通脹預期上升，一旦通脹失控對美元地位打擊不少。若然大力收水，一旦股樓下跌，又怕造成衰退，放水容易收水難，挑戰就在這裏，聯儲局估計會出盡口術，避免硬著陸。

　　與美歐相比，內地「擠泡」更快手，內房率先受壓，焦點之一是恒大系，圈中人現在關注股價之餘，可能更關注債價。現在內房股債價普遍受壓，受關注的企業有幾家，不少本地財主過去善玩財技，最簡單一招係買內房高息債，按予銀行賺取息差，食息差都相當和味，但現在形勢逆轉，過去賺得快，現在縮水也快，所以成個內房圈至今都呈現緊缺，內房富豪圈中，圍起一枱個個唉聲歎氣。

　　由於恒大效應仍在擴散中，昨日波及內險內銀，成為大市跌源之一。恒指最終收跌311點，報25502點；國指跌157點，收報9081點；科指跌92點，收報6502點，總成交1409億元。

　　恒大債務危機繼續發酵，集團預期九月合約銷售持續大降，另出售旗下資產未有進展，恒大股價曾挫12%，見2.96元，最終收報2.97元；恒大物業（6666）見歷史低位4元，全日插12%，收報4.03元；恒大汽車（708）亦狂瀉25%，收報3.88元；恒騰網絡（136）則挫10.1%，收造2.75元。

平保破60後 再見一年低位

　　在恒大的黑洞效應下，其餘內房股普遍走弱，碧桂園（2007）下滑5%，收報7.88元，為表現第二差藍籌；融創中國（1918）挫11%，收報16.3元；富力（2777）亦挫8%，收報5.84元。阿媽唔得累埋個仔，物管板塊同走弱，融創服務（1516）插7.8%，收報16.02元；世茂服務（873）瀉7%，收報16.06元；合景悠活（3913）跌6%，收報5.5元，可見今次債務危機的暗黑力量相當強大，有一波一波擴散出去的情況，連帶內銀內險股都受累。建行（939）跌2%，收報5.66元；工行（1398）亦跌1.8%，收報4.4元；中國平安（2318）則跌2.6%，收報57.6元。

　　平保早前啟動回購兼加派息，不過市場認為未夠力，股價彈一彈就消化晒好消息。平保管理層放出聲氣，強調集團在不動產的投資不算多，但卻有點「夜行人吹口哨」，示人以弱的效果。今個星期有報道引述消息指，中銀保監正調查平保在房地產的投資，並要求其停售與房地產市場相關另類投資品的權利。對此平保未有回應，僅發表公告表示公司各項業務經營穩健，守法合規；以及發聲明指出公司並無銷售與房地產掛鈎的另類投資產品。同時又指出公司對房地產的投資，並未觸及監管上限水平。平保本周股價插穿60元關口，昨日再跌破一年新低收57.6元，走勢仍弱。

　　大市氣氛弱，只有細小板塊成為跌市奇葩，人工關節國家集採中選結果出爐，醫療器械股因中標炒高，愛康醫療（1789）狂升20%，收報9.56元；微創醫療（853）亦上揚11%，收報50.4元；春立醫療（1858）則抽高10%，收報22元；啟明醫療（2500）急升9%，收報44.6元；威高（1066）揚5%，收報13.62元。

陸羽仁

原文刊於《頭條日報》