4厘息最後召集 部署美國債企業債
2024-08-18 00:00
前理大會計及金融學院副教授林本利2011年提早退休,其後創辦理財教育中心,教授穩健投資理財之道。他向來教學生做好資產配置,以分散風險。固定資產如住宅、車位等物業可佔六至七成;其餘三至四成為流動資產。流動資產再按風險劃分,股票、外幣屬高風險資產,最多佔總資產的兩成;中風險資產佔一成,投資在藍籌公司企業債,以及長年期美國國債。最後一成的低風險資產則有定存、港府債券、短期儲蓄壽險。
「年輕一點的(學生),債券可以少一點,股票多一點。好像我(超過60歲)這些盡量都是五十五十;你再老一點年紀。債券股票可能是六成、四成比重。」林本利提醒不要忽視債券,連「股神」巴菲特也表示,自己一旦過身,已教太太用九成遺產買入美國國債,其餘一成買標普500指數的指數基金。
去年7月已學生部署
市場預期美國聯儲局9月篤定會減息,美國10年期國債息率近期已跌穿4厘。林本利自去年7月已提醒學生,趁息口高企買美債,近月課堂也多次作「最後召集」,呼籲學生盡快鎖定4厘以上的債息。
事實上,由1994年至去年7月,美國聯邦基金利率平均為2.42厘。林本利預期,一旦美國開展減息,息口可能兩年後便貼近平均水平。
他有一個簡單的推斷未來息口的方法,美國2年期國債息近日約有4厘水平,「兩年債每年有4厘,合共8厘」,再減以現時聯邦基金利率上限約5.3厘,即預期兩年後美國聯邦基金利率將會是2.7厘。
美國減息如箭在弦上,現在港元定存也難獲4厘,對於有傳9月發售的綠色債券,林本利估計應該還有4厘,不過每人分配數量不會太多,因此他建議學生投資企業債及美國國債,不少的到期孳息率(即以市價計算,持有至到期日的息率)仍有4厘以上,本港多間銀行均買賣得到。
企業債可考慮恒指或杜指成分企業的債券,例如阿里巴巴(9988)、美企AT&T,這些指數成分企業的債券,普遍仍有4厘利息。至於美國國債,年期有長有短,入場金額一般為7萬美元,折合約54萬港元。
港銀行4厘存息已「買少見少」
不過要留意,經銀行買債券普遍會收取約1萬港元的交易費用,另外買賣差價約1至2%,私人銀行客戶差價則較低,「交易費用我覺得要給銀行、給客戶經理賺的,你買個債券50幾萬港元,給他賺一萬港元,其實除開(持有債券)20年,每年幾百元。」
談起債券買賣差價,有學生隨即問:「賣出債券容易嗎?」林本利回答指,美國國債是一個很龐大的市場,要賣出並不難。
相反企業債市場較少,「很多時候沒有買賣,我想買,很多時候買不到。」
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