人行意外減息 支持實體經濟

人行超出市場預期，昨日一口氣下調多項指標利率，包括下調1年期及5年期以上品種貸款市場報價利率（LPR）各10個基點，最新報3.35厘和3.85厘，當中1年期為10個月來首次減息；與房貸掛鈎的5年期LPR，則是今年來第二次調低，但減幅較2月份的0.25厘收窄。同時，7天逆回購操作利率及常備借貸便利利率（SLF）亦減10個基點。為壓抑過熱的內地債券市場，金融機構的中期借貸便利（MLF）抵押品亦可獲適當減免。
分析指出，內地金融數據欠佳，人行提早減息有助支持內地實體經濟，減輕內地供樓一族負擔並提振消費，但內地銀行淨息差或進一步承壓，年內LPR、存款準備金率則仍有下調空間。

人行上周公布，7月份中期借貸便利（MLF）操作利率維持不變，雖然官媒已預告本月LPR息有望下調，但市場普遍預期會維持不變，結果人行打出「放水」組合拳，除了下調LPR，亦把7天期逆回購操作利率下調10個基點，至1.7厘；SLF利率各期限亦下調10個基點，隔夜、7日、1個月，分別至2.55厘、2.7厘、3.05厘。
MLF抵押品獲適當減免

人行又宣布，自本月起，有出售中長期債券需求的MLF參與機構，可申請階段性減免MLF質押品。官媒引述權威人士指，目前MLF餘額超過7萬億元（人民幣，下同），且大部分以國債、地方債為質押品，若參與機構減免質押品後賣出長債，將釋放大量債券，有效緩解債市「資產荒」壓力。人行早前已入市借債，以平抑過熱的債市。

官媒《證券時報》引述接近人行人士稱，LPR下降符合當前經濟金融形勢需要，有利於支持經濟持續回升向好態勢；5年期以上LPR下調能進一步緩解內地供樓人士負擔，促進消費。今年以來，5年期以上LPR已累計下降了35個基點，首套房貸利率亦跌至新低。按房貸本金100萬元、30年期、等額本息估算，內地居民每月可節省利息支出約200元，利息總額可節省超過7萬元。

法國外貿銀行亞太區高級經濟學家吳卓殷預計，年內LPR和存款準備金率還將分別下調10個、25個基點，如當前內地企業貸款的實際利率其實仍高，有降息空間。ING銀行大中華區首席經濟師宋林稱，受基數效應影響，儘管內地上半年實現5%的GDP增長，但要全年維持5%增長將面臨更大挑戰，預計未來數月仍有數次利率下調的空間。
渣打料今季降準

渣打認為，上季內地經濟明顯減速，令全年經濟要達標有一定挑戰，因而政策要進一步放鬆，料下半年將有更多減息舉措，今季下調存款準備金率25個基點，第四季逆回購操作利率再降10個基點。該行亦預計中國本月底舉行的政治局會議或會有更多財政支持措施出台。

內地低息環境下，銀行盈利已承壓多時。官媒引述業內人士稱，此次LPR下降對銀行淨息差和銀行利潤的影響可控，對上市銀行股東權益的影響也較小。