大行降阿里目標 仍看好前景

（星島日報報道）阿里巴巴（9988）連續三季按年倒退，周四派發成績表後，仍繼續獲大行唱好，但亦趁機下調目標價。摩根大通的報告指出，阿里上季成本控制助盈利好過預期，關注利潤率前景或帶來驚喜，成未來幾季的股價驅動因素。
利潤率前景或有驚喜

摩通報告指出，阿里經調整每股盈利較該行預測高13%，主要是新業務成本有所改善，其中國零售商業的客戶管理（CMR）收入持平好過預期，用戶數量增長維持健康，以及商品交易額（GMV）跌幅溫和，則符合該行預期。摩通指，市場已預期阿里第四季業績疲弱，前景亦有下行風險，認為未來幾季業績可靠利潤率提供驚嚇，成為關鍵股價驅動因素。該行予阿里2023財年增長27%，2024財年增29%，維持「增持」評級，目標價130元。

高盛就指，上季CMR收入受廣告帶動達至持平，並指4月CMR收入與GMV下跌情況一致，預計今季度CMR將會跌10%，仍高過市場預期。該行料阿里今季業績會錄得按季放緩，但往後兩季料盈利穩定，看好其多平台策略，市場份額損失有望回穩。高盛趁機下調阿里目標價，由180降至154元，維持「買入」評級。

大和證券則認為，阿里規模龐大，其表現亦反映中國宏觀經濟，並認為當中國放寬防疫限制及刺激消費時，阿里將更能受惠，股價有機會跑贏同業。該行預期，在供應鏈中斷及宏觀環境轉弱，今季GMV將按年下跌13%，料阿里將更關注業務效率提升及成本改善。大和把阿里目標價由155元下調至145元，以反映2023至2024年每股盈利預測下降5%至9%，評級維持「買入」。