大行降阿里目标 仍看好前景

（星岛日报报道）阿里巴巴（9988）连续三季按年倒退，周四派发成绩表后，仍继续获大行唱好，但亦趁机下调目标价。摩根大通的报告指出，阿里上季成本控制助盈利好过预期，关注利润率前景或带来惊喜，成未来几季的股价驱动因素。
利润率前景或有惊喜

摩通报告指出，阿里经调整每股盈利较该行预测高13%，主要是新业务成本有所改善，其中国零售商业的客户管理（CMR）收入持平好过预期，用户数量增长维持健康，以及商品交易额（GMV）跌幅温和，则符合该行预期。摩通指，市场已预期阿里第四季业绩疲弱，前景亦有下行风险，认为未来几季业绩可靠利润率提供惊吓，成为关键股价驱动因素。该行予阿里2023财年增长27%，2024财年增29%，维持「增持」评级，目标价130元。

高盛就指，上季CMR收入受广告带动达至持平，并指4月CMR收入与GMV下跌情况一致，预计今季度CMR将会跌10%，仍高过市场预期。该行料阿里今季业绩会录得按季放缓，但往后两季料盈利稳定，看好其多平台策略，市场份额损失有望回稳。高盛趁机下调阿里目标价，由180降至154元，维持「买入」评级。

大和证券则认为，阿里规模庞大，其表现亦反映中国宏观经济，并认为当中国放宽防疫限制及刺激消费时，阿里将更能受惠，股价有机会跑赢同业。该行预期，在供应链中断及宏观环境转弱，今季GMV将按年下跌13%，料阿里将更关注业务效率提升及成本改善。大和把阿里目标价由155元下调至145元，以反映2023至2024年每股盈利预测下降5%至9%，评级维持「买入」。