監管縱鬆綁 科網股缺水難扭跌勢

2022-05-15 00:00

中央政治局會議早前對平台經濟和房地產政策轉換語調,讓市場憧憬平台經濟和樓市監管有望鬆綁,但時移世易,在環球央行大幅加息,厲行緊縮貨幣政策,融資成本上升,令科網股失去平錢推升動力,疊加美國政府的打壓,跌勢已成,即使獲中央政策扶持,也難扭轉不利形勢。

中央對平台經濟監管轉口風後,據報全國政協委員會本周將召開推動數碼經濟持續健康發展專題會議,副總理劉鶴屆時也會出席,投資者密切關注是否有更多放寬平台經濟監管的具體政策出台。
政策方向未明難提振信心

過去一年多,互聯網經濟公司在強監管整頓下,業務和股價均大受影響,在港上市有「ATM」稱號的三大科網股阿里巴巴、騰訊和美團的股價,由去年二月中強監管實施至今,累計大跌五成三至六成八不等,令不少科網企要裁員。近月內地多處爆發疫情,實施封城,嚴重影響經濟民生,令經濟下行壓力加大,要實現今年GDP增長百分之五點五目標難度大增。鑑於平台經濟僱用了逾兩億人,中央為了穩經濟和穩就業,不得不對平台經濟和樓市監管釋出政策鬆綁信號。

過往,每當中央釋出政策鬆綁,都會帶動相關股份股價爆升,但今次消息傳出後,科網股價短暫反彈後便再回落,究其原因是具體政策至今仍未出台,予人雷聲大雨點小的感覺,投資者為審慎起見,靜候政策出台,看看新政策是否有方向性改變,足以提振投資信心,才決定入市。

更重要是環球投資形勢有變,高通脹成了環球央行當前頭號敵人,美國聯儲局不但啟動加息,更表明未來每次加息半厘是基本動作,下月更開始縮表,多國央行亦緊隨加息,令市場流動性不斷在減少。

環球央行齊齊演出收水大合奏,對科網企股價只會有冷卻作用,因科網股的高估值是由資金推動,過去十多年多國央行量化寬鬆,超低息環境下可不斷借平錢,源源不絕地高追一些暫時仍未有盈利但有高增長潛力的科網股,令相關股價不斷破頂。可是當儲局加息收水時,投資者買美國十年期債券可無風險地穩賺至少三厘息,為何還要冒風險在股海中逐利,令投資環境逆轉,資金不再擁抱科網股。
華府頻打壓美資不敢沾手

在平錢不再,資金鏈無以為繼,股市失去上升動力,掉頭向下,而科網股跌幅最大,這解釋美國杜指由年初至今跌近一成三,但代表新經濟股的納指卻大跌逾兩成七。在科網股龍頭中,Netflix股價短短五個月大跌逾七成,facebook母公司Meta股價跌近四成三。

中國科網股不但面對游資減少,還要承受美國政府全方位打壓。美國為了遏制中國高科技產業發展,不但限制高科技產品和技術輸出,更透過審計底稿問題,將一百四十家在美上市的中概股列入預定摘牌名單內,還限制美資基金買賣中國和香港資產,基金為免誤踏雷區,紛紛沽售或減持相關股份,令中概股和在港上市的中國科網股股價受壓,不斷向下尋底。

外圍環境不就,中國科網股面對沉重沽壓,即使中央監管政策可能適度鬆綁,能否扭轉跌勢仍是未知之數,投資者還是觀望為上,不宜撈底。

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