救經濟於水深火熱 監管僅鬆動未轉向

港股昨天先跌後急升，受中央要促進平台經濟的利好消息刺激下，恒指收市大升百分四，而反映平台經濟的科指更升近一成。中央政治局會議提出支持平台經濟發展措施和支持各地完善房地產政策，是因應疫情對經濟衝擊，為了穩住市場信心，對平台經濟監管和樓市調控釋出積極信號，預示相關政策將作出適度調整，希望給市場定心丸，但投資者勿過分解讀成政策轉向，因有關監管的底綫仍然不變。

中央政治局昨天開會，就疫情和俄烏戰爭兩大不明朗因素對當前經濟形勢進行分析研判。會議強調「疫情要防住，經濟要穩住，發展要安全」，要求加大宏觀政策調控力度，紥實穩住經濟，努力實現全年百分五點五增長目標，並提出支持平台經濟發展措施，以及支持各地完善房地產政策，讓市場覺得平台經濟和樓市調控政策將會有所放寬。
清零「保五」未受疫情動搖

市場憧憬相關監管措施會「鬆綁」，皆因疫情重創內地經濟。內地多處地方爆疫頻仍，要實施大規模封城措施，對經濟造成沉重衝擊，深圳上月封城七天，疊加對香港疫情支援，導致首季GDP僅有百分二增長。上海首季雖錄得百分三點一增長，但疫情在四月才爆發，全市停擺，工廠停運，供應鏈斷裂的影響更蔓延至長三角，經濟學家擔心上海和長三角第二季GDP可能出現負增長，首兩季增速不樂觀，令人擔心全年百分五點五增速難達標。

內地不少地方對動態清零政策開始提出要因地制宜、適當變通的聲音。政治局會議重申，堅持動態清零政策是務必守住的底綫，又強調維持百分五點五增長目標不變，唯有在穩經濟政策方面大耍組合拳。人行早前落實全面降準零點二五個百分點，向實體經濟放水，但成效未如理想，因此政治局會議上提出要實施好退稅減稅降費政策，用好各類幣策工具。

政治局會議同時對一些監管政策釋出調整信號，如強調「促進平台經濟健康發展，完成平台經濟專項整改，實施常態化監管，出台支持平台經濟規範健康發展的具體措施」，以及「支持各地從當地實際出發完善房地產政策，支持剛性和改善住房需求，優化商品房預售資金監管，促進房地產平穩健康發展」。

中央提出促進平台經濟健康發展信號，因網絡媒體僱用的靈活就業人口多達兩億人，而平台經濟可透過技術創新和商業革新，不但可倒逼其他企業仿效追隨，帶動整個產業發展，還因便捷交易刺激消費。當局透過肯定平台經濟，讓業界願意投資和擴張業務，達到穩就業、穩增長作用。
堅守底綫政策可靈活調整

穩增長需要投資托底，基建和房地產在投資中合共佔比逾七成，八十五個城市自四月以來出台了調整過緊樓市調控政策，如降低首付比例、降低房貸利率、放寬限購、限貸、限售等措施，現在中央支持各地按實際情況，意味因城施策可進一步細化，靈活調整，緩解民眾買樓壓力，而會議提出優化商品房預售資金監管，意味地產商可動用的預售資金比例增加，加快資金回籠，將有效緩解其現金流壓力，避免資金鏈斷裂引發債務危機，有助樓市健康發展。

中央是因應嚴峻經濟形勢，對樓市和平台經濟監管有所鬆動，但並不代表相關政策大轉向，因中央強調有效管控重點風險，守住不發生系統性風險底綫依然不變。對互聯網產業來說，反壟斷和防止資本野蠻擴張仍是常態化監管重點，只要科網企守住這條底綫合規經營便沒問題；至於樓市調控政策的底綫是房住不炒，政策可以鬆動和調整，但不會縱容無底綫炒賣。

因此，投資者勿盲目憧憬相關措施效用，畢竟美國聯儲局下周議息時大幅加息是毫無懸念，令中美息差倒掛現象更趨嚴重，為人民幣貶值添壓，令中央或面對多一項資金流走的風險。