總理打經濟抗疫戰 放水穩增長保就業

人行短期宣布降準可能性大增，因總理李克強前天向市場釋放降準信號。國務院眼見內地經濟受到疫情和地緣政治所帶來的風險夾擊，加大經濟下行壓力，急須放水救經濟，降低小微企融資成本，穩住市場信心和穩就業，並鼓勵民眾消費，保持經濟增長動力，務求能完成今年GDP百分五點五增速目標。

李克強在主持國務院常務會議時，明言鼓勵撥備水平較高的大型銀行有序降低撥備率，並會適時運用降準備貨幣政策工具，進一步加大金融對實體經濟，特別是受疫情嚴重影響行業和中小微企，降低綜合融資成本。根據過往經驗，李克強打「開口牌」兩、三天後，人行就會有所行動。
疫情擴散恐打亂「保五」目標

李克強事先張揚釋放降準信號，因當前經濟形勢面臨嚴峻挑戰。內部挑戰主要源於多地爆疫頻仍，包括科技重鎮深圳和經濟龍頭上海先後要大規模封城，而實施封城的城市經濟實力約佔內地GDP兩成分額，不但令經濟活動被逼中斷，也使供應鏈斷裂。以上海為例，封城的規模和時間之長遠超預期，發展下去，不但影響車廠停工，汽車交貨期延誤，貨櫃碼頭欠缺工人卸貨，在外港等待的船舶比上月大增一成半。最令人擔憂的是疫情溢出效應，一旦擴散到長三角而須封城，對內地出口以至全國經濟增長會造成極大打擊。

疫情持續擴散，工業生產和服務業活動大受影響，三月份製造業和非製造業PMI均跌至百分之五十，即俗稱所謂榮枯綫之下，中小型生產企業指數亦低於榮枯綫，生產和新定單都正在下滑。小微企雖然規模小，卻僱用了約八成勞動力，若其業務收縮或資金鏈斷裂，後果堪虞。

疫情肯定會推低下周公布的全國首季GDP增速數字，除非未來三季經濟忽然提速，否則中央所制定的百分五點五經濟增長目標很難完成，而高盛和野村已將內地今年GDP增速下調至百分四點三。百分五點五經濟增速不達標，對內地衝擊非同小可，因GDP每增加一個百分點便會創造二百萬個新職位，而今夏有破紀錄一千零七十六萬高校生畢業，若經濟持續放緩，將影響投資者和消費者信心，企業便不會擴張規模，甚至考慮收縮業務，屆時如何處理逾千萬畢業便失業的大軍，將影響到社會穩定。這解釋李克強近日不斷要求地方領導要做好六穩、六保工作，而就業位處六穩和六保之首。

此外，俄烏戰爭加劇地緣政治風險，不斷推高大宗商品價格，增加生產成本，亦削弱全球經濟復甦勢頭，可能令外國對中國商品需求減少，從而影響內地出口增長放緩。
促消費擴需求穩增長動力

由於內地經濟下行壓力不斷加大，穩增長和保就業遂成當前頭等大事，有必要適度放寬貨幣政策。因此，李克強要求人行降準，愈快落實愈好，希望透過精準滴灌方式向實體經濟釋放逾一萬億元人民幣資金，引導銀行擴大信貸投放，降低小微企融資成本，以免資金鏈斷裂，讓其渡過難關，可繼續營運下去，不會倒閉裁員，達到穩就業目的。

中央同時推出穩增長政策，包括鼓勵汽車、家電消費，透過釋放潛在購買力，擴大需求，為廠商提供新定單、經濟增長動力，穩住市場預期和增強市場信心，使內地經濟可穩中求進。

儘管環球央行正啟動加息周期和實施緊縮幣策，但李克強要求採取穩健而較寬鬆幣策，凸顯以我為主路綫，若降準成效不大，不排除人行透過減息來提振經濟信心。